Struktura i funkcije tržišta vrijednog papira. Struktura tržišta vrijednosnih papira Razumijevanje strukture tržišta vrijednosnih papira

Prilagođavanje prerastanja besplatnog kapitala po satu tržište vrijednosnih papira, funkcije, struktura Oni segmenti o kojima će biti reči u nastavku igraju važnu ulogu u zemljama sa tržišnom ekonomijom. U prethodnim publikacijama već smo ukratko govorili o klasifikaciji tržišta hartija od vrijednosti i njegovim vrstama, ali ćemo istovremeno više pažnje posvetiti posebnostima strukture tržišta vrijednosnih papira.

Tržište vrijednih papira: funkcije, struktura i specifikacije

Tržište vrednih papira, čije funkcije, struktura i zadaci često leže u zakonodavstvu i stepenu razvijenosti države u kojoj posluje, deluje kao most između tržišta penija i tržišta kapitala.

RCB ima nisku funkciju - kao što su one koje utječu na tržište kože, one koje utječu na tržište kože i one koje su specifične. Koji ima niz pristupa pododjeljku tržišta električne energije vrijednih papira sa funkcionalnom strukturom na specifičnom i ilegalnom tržištu.

Zagalom uključuje sljedeće funkcije tržišta, kao npr

• trgovina - povlačenje dobiti iz transakcija izvršenih od Centralne banke
• određivanje cijena - osiguravanje procesa utvrđivanja cijena za određene instrumente (robu) tržišta hartija od vrijednosti
• regulisanje - RCB krši pravila trgovanja i kontroliše učešće svojih učesnika na tržištu, obezbeđuje pravni okvir sporova između svojih učesnika
• informacije - osiguravanje pristupa informacijama o tržištu i interesima koji se uklapaju u novo tržište.

S druge strane, među moćnim na tržištu su i vrijedne papirne funkcije stvorene strukture (sistema) neophodnih organizacija za korisničku podršku - klirinške kuće, depozitari itd.

Postoje i 2 funkcije RCB-a koje se u različitim uređajima svrstavaju u grupu hipermarketa i grupu specifičnih:

• redistribuiranog kapitala
• osiguranje finansijskih i cjenovnih rizika.

Druga specifična funkcija tržišta hartija od vrijednosti je registracija učesnika na tržištu, registracija svih centralnih banaka i evidentiranje berzanskih transakcija.

Struktura tržišta vrijednih papira

Institucionalna struktura tržišta vrijednih papira izgleda ovako:

• investitori
• izdavaoci
• profesionalni učesnici.

S druge strane, od različitih klasifikacionih znakova tržišta, postoji niz strukturnih šema za tržište hartija od vrijednosti.

Zbog prirode CPU revolucije, berza je podijeljena na dva velika segmenta: primarni i sekundarni. Prema organizaciji trgovanja, RCB se dijeli na.

Iza principa vraćanja kapitala investitoru struktura tržišta vrijednih papira uključuje:

• tržište udjela vrijednosnih papira vrijednosnih papira - dionica
• Borgovih market

Struktura tržišta vrijednosnih papira i instrumenata kojima se trguje na tržištu uključuje i investicijska i novčana tržišta. Na tržištu penija, procesori su umotani u rok ekspanzije do 12 mjeseci, na investicionom tržištu - instrumenti srednje i duge žice.

U zavisnosti od pojmova koji definišu strukturu tržišta, struktura tržišta vrijednosnih papira uključuje segmente gotovine i oročenih transakcija. Prvi tip operacije traje 3 dana, dok je krajnji tip operacije karakterističan po dužini.

Tržište vrijednih papira ima složenu strukturu, pa se može klasificirati prema velikom broju znakova, koji karakteriziraju svaki s jedne strane na drugu, ili po izgledu različitih mrlja koje vise na novom mjestu.

Ostati u kružnoj fazi Vrijedan papir se dijeli na primarno i sekundarno tržište.

Prvo tržište za vredne papire- Ovo je neophodno za puštanje vrijednog papira u opticaj. To su razmjene između emitenta i investitora, za koje se novac i roba direktno šalju od investitora emitentu, a za vrijednosne papire, na primjer, od emitenta do investitora.

Sekundarno tržište- ovo je razmjena vrijednih dokumenata između investitora. Ovo je poruka između investitora za vrijedan papir

Iza vidokruga vrednih papira Ova tržišta su podijeljena na potpuno nezavisna tržišta vrijednosnih papira vezanih za kožu: tržišta dionica, obveznica, zapisa itd. U ovakvom viđenju tržišta važno je uočiti samu očiglednost tržišne prakse suštinski vrednog papira, koji je odgovoran za svoje funkcije moći, a ne nužno prisustvo tržišta kao sfere trgovine i poseban vrijedan papir. Općenito, tržište određene vrijednosne hartije može se podijeliti na tržište određene hartije i tržišta zastarjelih instrumenata: tržište sekundarnih vrijednosnih papira i tržišta sličnih financijskih instrumenata na osnovu ugovorenih ugovora o vrijednosnim papirima.

Tržište polovnih vrijednih papira- lanac vrednih papira koji se montiraju na druge vredne papire. Uglavnom su drugi vrijedni papiri u ruskim glavama, na primjer, opcije izdavaoca i američke depozitne potvrde.

Tržište povezanih finansijskih instrumenata na hartije od vrijednosti- Skup tržišnih ugovora o kupoprodaji vrijednosnih papira, koji se sklapaju ne metodom njihove efektivne kupovine ili prodaje, već metodom trenutnog uklanjanja razlike iz njihove tržišne cijene. Može se reći da tržište sličnih finansijskih instrumenata uključuje kupovinu i prodaju, što rezultira koji U pravilu se prenose samo novčići, a ne sami vrijedni papiri.

Zavisi od vrste emitenta Tržište vrijednosnih papira podijeljeno je na tržišta državnih i korporativnih (nedržavnih) vrijednosnih papira.

Navedite vrijedne papire- Riječ je o vrijednim papirima čiji je izdavalac vlast u ime pomoćnih tijela suverene vlasti. Po sopstvenoj ceni, tržište za vredne papire suverena V Naša regija dijeli tržište federalnih vrijednosnih papira, tržište vrijednosnih papira subjekata Federacije i tržište državnih hartija od vrijednosti. Preostala vrsta vrijednih papira je pravno, međutim, uvrštena u kategoriju suverena, iako su oni praktični zapravo izjednačeni s njima.

Tržište korporativnih hartija od vrijednostipaperv - Niz vrijednih radova koje su proizvele komercijalne organizacije. U ruskoj praksi postoji niz vrijednih papira koje izdaju pojedinci, iako bi se potencijalno mogli koristiti za različite vrste papira (mjenice, kapije). Čiji je smisao precizniji da se tržištu državnih hartija suprotstavlja ne tržište korporativnih papira, već tržište nedržavnih papira, koje bi se onda, pak, podijelilo na tržište korporativnih papira. vrijedne hartije i tržište ts Ostali papiri privatnih građana.

Sa pozicije galuzijskog sektora privrede Treba li i koja država zahtijevati takav pregled tržišta vrijednih papira.

Galuževo tržište vrijednih papira- tržišta svih vrsta vrijednosnih papira koje izdaju komercijalne strukture ovog galusa. Na primjer, tržište vrijednih papira metalurških kompanija i naftnih kompanija itd.

Gledajući vagu Tržište vrijednih papira podijeljeno je na lagano tržište i nacionalno tržište. Na svoj način, globalno tržište vrednih papira može se posmatrati kao kombinacija nacionalnih tržišta vrednih papira i kao međunarodno (međunarodno) tržište za različite vrste vrednih papira. Nacionalno tržište (posebno velikih sila) može se podijeliti, s jedne strane, na međunarodna i regionalna (teritorijalna) tržišta, s druge - na nacionalne i međunarodne dijelove.

Zavisi od nivoa koncentracije(ozbiljne) informacije od emitenata i investitora na osnovu mjesta, vremena, procesa itd. Tržište vrijednosnih papira dijeli se na berzansko i neberzansko (neberzansko).

Birzhoviy market- cijena je pravni status berze. Ekonomska osnova berze kao tržišta je visok nivo koncentracije (koncentracije) sličnih vrsta robe (kupoprodajna područja) sa vrednim papirima na tržištu (sektori elektronskog trgovinskog sistema zemlje) i diskretno na oko jedan sat.

Pozabirzhoviy (neberzansko) tržište- tržište koje karakteriše haotičan proces organizovanja kupovine i prodaje vrednih papira na velikom prostoru, a u organizacionom i pravnom smislu tržište ružičastog zlata ograničeno je na učesnike.

S obzirom na to da su pravila trgovine čvrsto uspostavljena i utvrđena prije nego što ih država potvrdi, tržište vrijednosnih papira se istorijski dijelilo na organizirano i neorganizirano tržište.

Tržišne organizacije - tržište koje posluje u skladu sa pravilima koja obavezuju sve njegove učesnike. Koncept organizovanog tržišta u ovom trenutku automatski uključuje njegovu regulaciju na strani moći, sve dok su pravila krivice uspostavljena od strane vlasti.

Neorganizovano tržište - selo bez pravila i bez državne regulative.

Za sadašnje tržište visoke vrijednosti, vrijedni papiri se dijele na organizacije i neorganizacije koje su zapravo zastarjele i prestale biti relevantne. U ovom trenutku tržište vrijednih papira u svim svojim aspektima ima veći ili manji nivo tržišne organizacije, što je jednostavno nezamislivo bez istih pravila poslovanja na novom tržištu.

U zavisnosti od vrste kamate koja je propisana, tržište vrednih papira se deli na gotovinsko i terminsko, investiciono i špekulativno, gotove i trgovačko (marginsko) itd.

Nastavljamo da izbjegavamo uplitanje u alate tržišta kemikalija za vrijedne papire. Na berzanskom tržištu se u likvidnom obliku može trgovati akcijama do pet do sedam kompanija i manje od 10 emisija državnih i korporativnih obveznica. To je znatno niže nego u drugim zemljama. Stoga je jedan od glavnih pravaca razvoja ruskog tržišta vrijednog papira značajno povećanje broja instrumenata za umotavanje.

Jasno je da je prije glavnih pravaca ekonomskog razvoja usvojenih Naredbom Ruske Federacije potrebno zakonski urediti mogućnost trgovine stranim vrijednosnim papirima na ruskom tržištu.

Među ostalim obećavajućim pravcima razvoja robnog tržišta vrijednih papira je sindrom nepovjerenja novih investitora. U drugim zemljama, glavna skladišna struktura svih investitora su pojedinci koji djeluju direktno ili preko penzionih i investicijskih fondova, brokerskih kuća i banaka itd.

Jedan od važnih pravaca ovog zadatka je razvoj automatizovanih sistema trgovanja akcijama koji se implementiraju putem interneta.

Sadašnje tržište vrijednih papira u Ruskoj Federaciji se aktivno razvija, njegov značaj raste kao jedno od najvažnijih pitanja u makroekonomiji regije. Na ovom putu možete pričati o napretku pjevanja. Zemlja, zajedno sa drugim profesionalnim učesnicima na tržištu, aktivno oblikuje svoju infrastrukturu. Kao samodovoljan ekonomski sistem, Rusija ne opterećuje svetske finansijske centre, podržavajući njihove doprinose i postaje samostalan finansijski centar, formirajući model moći za tržište vrednih papira na osnovu i promovisanja svetske pravde. , nacionalni interesi i tradicija.

Hrana 46. Karakteristike poslovanja na tržištu vrijednog papira Ruske Federacije,

Konačni vrijedni radovi, kao što su radovi koji se mogu osnovati po isteku roka izdavanja, mentalno se dijele na tri tipa:

Short-strings - radovi, termin se piše do 1 stene;

Srednjocrtni papiri koji crtaju termin zvijeri na 1. rijeci u intervalima do 5-10 stijena;

Dovgostrokovi - papir, nacrtajte pojam zvijer, što znači 10 stena. Dakle, gornja granica ovdje je dan. Sve je prepušteno potrebama učesnika na tržištu.

U sekularnoj praksi postoje vrijedni papiri koji se izdaju u iznosu do 50 i do 100 rubalja. Najveći uslovi monetarnih obveznica dostupni su u SAD-u, Kanadi, Engleskoj, Federalnim rezervama i Japanu.

Vrijedni papiri bez linija mogu se koristiti u dvije vrste:

Kao vrijedan papir, pojam je osnova svake granice sa linijom osnivanja njegovog izdavaoca.

Kao vrijedni papiri, rok za njihovo izdavanje propisa je izvan samog reda i uma njihove otplate (vikupu). U ovom slučaju vrijednosni papir vrijedi do trenutka njegovog otkupa, koji određuje investitor (ili, u ovom slučaju, emitent) u zavisnosti od tržišnih uslova.

Postoje različite vrste berzanskih operacija, a glavne su gotovina i terminologija.

Gotovinski depoziti - mesta gde vredna dokumenta prelaze od prodavca do kupca u veoma kratkom roku i isplaćuju se za jedan do sedam dana. Na blagajnama vrijedne papire ne kupuju profesionalni špekulanti, već investitori koji kupuju većinu svog dugoročnog investicionog kapitala.

Završna zemljišta - zemljišta na kojima se izrada vrijednih papira i uređenje istih vrši nakon navršenog roka - za dvije godine do mjesec dana. Svrha ovog termina je da se ukloni špekulativni kurs kursa kao kursne razlike koja ide kupcu ili prodavcu (koji god da je kurs u to vreme).

Veliki razvoj na berzama potaknut je tržištima opcija i fjučersa. Kao što smo već rekli, opcija ne kupuje dionice, već pravo na njihovu kupovinu po fer cijeni tokom nekoliko mjeseci. Za ovo pravo deponent plaća proviziju brokeru. Budući da je avans u kursu veći od iznosa provizije, investitor povlači prihod; Ako prijenos nije izvršen, pretpostavlja se da su dionice kupljene i da je uplaćen iznos od provizije potrošen.

Postoje i druge vrste berzi koje takođe mogu biti špekulativne prirode. Njima je jasno:

Izvijestite - na osnovu toga se zasnivaju razlike u cijenama dionica. razlika između cijene po kojoj poslovna banka kupuje akcije od klijenta i cijene po kojoj ih prodaje uz povećanje;

Molimo deportaciju - prebacite otkup dionica iz kredita bez same papirologije i osiguranja po nižoj stopi za povrat na kupovinu;

Samo vas molim da uz premiju prenesete imovinu na samu pobjedničku zemlju na dan njenog osvajanja. Za ovo pravo, kupac plaća prodavcu posebnu premiju čiji se iznos unapred utvrđuje;

Opcija kupovine - za sumu vina od prodavca u bilo kom trenutku možete kupiti zbroj akcija iz linije po zadatoj ceni. Ovdje kupac ubrzava ako cijena dionice nadmašuje cijenu za namjeravanu svrhu;

Opcija prodavca - prodaja akcija po najjeftinijoj ceni za kupca;

Stalci - molim, koji prodavac i kupac nisu jasno naznačeni. Učesnik, plativši prodavcu vina gradu, stiče pravo na vlastitu odluku u svakom trenutku da proda ili kupi dionice.

Tržište vrijednih papira, bez obzira na njegovo jedinstvo, može se inteligentno podijeliti na niz segmenata, koji se nazivaju i tržišta. Mirise karakterišu specifični umovi, učesnici u trgovini i vredni papiri o njima.

Tržište vrijednih papira podijeljeno je u dvije vrste:

1) primarni;

2) drugi.

Ako pokušate datirati najnovije, onda je „primarno tržište“ termin koji se koristi za opisivanje ovih događaja kada se vrijedni papiri prvi put pojave u javnoj areni u zamjenu za gotovinu.

Sekundarno tržište je termin koji se koristi za opisivanje ispada kada se druge i nadolazeće tranše vrijednih papira u opticaju pojave u javnoj areni; To je isto tržište gdje se prodaju vrijedni papiri koji su se ranije pojavili na tržištu.

Zakonodavac prvo tržište za vredne papire određen je kao depozitar koji se formira u hitnim slučajevima (za vrijedne investicione papire) ili tokom procesa uspostavljanja građanskog prava između lica koja su odgovorna za druge vrijednosne papire iv, i prvih investitora, profesionalnih učesnika na tržištu hartija od vrijednosti, kao kao i njihovi predstavnici.

Dakle, primarno tržište je lanac prvog i drugog izdanja vrijednih hartija, na kojima je u toku distribucija među investitorima.

Na primarnom tržištu hartija od vrijednosti vrši se prodaja svih vrsta hartija od vrijednosti: dionica i obveznica preduzeća, kratkoročnih državnih hartija od vrijednosti, obveznica državnih deviznih pozicija, finansijskih instrumenata (razni certifikati banaka, mjenice). Prodaja na primarnom tržištu se odvija preko berzanskih prodavnica, kao i preko sistema posrednika: brokera i komercijalnih banaka.

Najvažniji izvor riže za primarno tržište je povećana dostupnost informacija za investitore, što im omogućava da donesu bolje odluke o izboru vrijednih papira za ulaganje. Sve aktivnosti na primarnom tržištu imaju za cilj pružanje informacija o:

Priprema Emisiya prospekta, njegova registracija i kontrola od strane državnih organa u pogledu potpunosti dostavljanja podataka;

Objavljivanje prospekta i pretplata itd.

Posebnost veterinarske prakse i onih da i dalje prevladava primarno tržište vrijednih papira. Ovaj trend se objašnjava procesima kao što su privatizacija, stvaranje novih akcionarskih društava, finansiranje državne banke kroz izdavanje vrednih papira, preregistracija preko berze državne devizne banke itd.

Primarno tržište uključuje:

berza;

Tržište obveznica.

Postoje dva oblika primarnog tržišta za vrijedne papire:

Privatni smještaj;

Javni prijedlog.

Privatni smještaj karakteriše prodaja (razmjena) vrijednosnih papira za razmjenu većeg broja stranih investitora bez javne ponude i prodaje.

Javni prijedlog - Prilikom plasiranja vrednih hartija prilikom njihovog inicijalnog izdavanja putem javnog glasanja i prodaje, broj investitora nije ograničen.

Odnos između javnog mnijenja i privatnih plasmana se stalno mijenja i zavisiće od vrste finansiranja koje preduzeća dobijaju od drugih ekonomija, kao što su strukturne promjene, reda i drugih faktora.

Veoma je važno napomenuti da je primarno tržište tržište novih emisija i metod koji većina vrhunskih lidera koristi za dobijanje novih resursa. Da bi ovo tržište uspješno funkcionisalo, važno je da se štediše i investitori ne ustručavaju da ulažu svoj novac na ovo tržište uzalud. Slabo primarno tržište će potkopati likvidnost sekundarnog tržišta. Međutim, postoji hitna potreba za ovim tačnim informacijama kako bi investitori mogli da naprave poređenje sa drugim oblicima ulaganja i donesu odluke pre nego što ulože novac u novu emisiju. Drugim riječima, dobro primarno tržište može biti selektivno da bi ocijenilo vrlinu.

S druge strane, emitentu će biti potrebno dobro primarno tržište kako bi pozicija o kupovini vrijednih hartija doprla do veće publike potencijalnih investitora, što mu može omogućiti da povuče najveći profit od cijene za promociju vrijednosnih papira. .

Postoji niz metoda za izlistavanje vrijednih papira na organiziranom primarnom tržištu. To uključuje:

1) direktno na zahtev društva. Kompanija traži veliku avansnu uplatu svojih vrijednih hartija po fiksnoj cijeni kroz objavljivanje prospekta emisije; sve potrebne formalnosti i osiguranje (garancija izdavanja) obavlja kompanija za hartije od vrijednosti (misli se na investicionu banku/kompaniju sa vrijednosnim papirima);

2) prodajni prijedlog. Ova metoda se može koristiti u situacijama kada primarni ili primarni dioničari žele podijeliti svoje dionice javnosti. Kompanija može organizirati sindikat banaka i brokerskih kuća koje će izdati cjelokupnu emisiju širem krugu svojih klijenata. Stari akcionari mogu oduzeti pravo prvom dodavanju akcija;

3) tenderska ponuda. Investitor se podstiče da učestvuje u nadmetanju za dobijanje akcija po minimalnoj ceni. Nakon završetka perioda za prijavu, finansijski savjetnici kompanije će odrediti cijenu finansiranja kako bi se omogućilo društvu emitentu da dobije maksimalno potrebno finansiranje, cijena finansiranja može biti smanjena ako kompanija namjerava. Pitanje je na posebno velikom broju dioničari (veliki broj dioničara, koji su uključeni u mali broj dionica). Kao rezultat podnošenja konkurentnih ponuda, kompanija bi mogla dobiti bogato više novca, ali bi to omogućilo špekulativnim investitorima da zarade na premijama prvog dana trgovanja, a moglo bi se dogoditi i da cijena emisije bude potcijenjena. Ako djelujete kao osiguravač emisije, onda će emisija biti prodata po minimalnoj cijeni na tenderu;

4) privatnost. Metoda u kojoj investiciona banka preuzima dionice tako što prvo identifikuje malu grupu klijenata kojima zatim može preprodati dionice. Ili investiciona banka može djelovati kao agent i djelovati kao krajnji investitor za kompaniju koja izdaje. Ova metoda je često jeftinija za kompaniju, manje javna ponuda, iako nije bitno što cijena može biti znatno niža za klijente (kako bi ulaganja bila isplativija i nadoknadila njenu potencijalnu nelikvidnost), a opet će biti manja. nema potrebe za osiguranjem, što u ovoj situaciji nije neophodno.

Napominjemo da su regulatori tržišta hartija od vrijednosti odlučni da štite interese investitora, što je određeno minimalnim brojem dioničara u ovom trenutku. Ovaj udio se može prodati javnosti (25%). Ostatak novca se obično pregovara preko druge investicione banke ili brokerske firme koja se bavi svim vrstama dionica. Upotreba ove metode, kao što je plasman, može biti ne samo jeftina metoda za male probleme, već i najpopularnija. I ovdje postoji izvjesnost uspješne kampanje, posebno ako već postoje kompanije koje se bave pretplatom i prodajom, koje mogu pokriti sve očigledne zamke;

5) kapija je uglađena na način planiranog izdavanja vrednih papira. Metoda kojom privatna kompanija može postići listing je kada dioničko partnerstvo ponudi svoje dionice u zamjenu za mogućnost kupovine imovine privatne kompanije; Ako se kontrolni paket prenese na privatnu kompaniju, onda zapravo možete uzeti u obzir da bi ono moglo biti povoljnije u smislu zarade, jer mu je odbijeno uvrštenje;

6) prijem akcija na berzansku kotaciju. Ovom metodom nema potrebe za izdavanjem novih vrijednih papira, ali će dionički kapital kompanije imati dovoljno uplata da uskrati pristup kotaciji i kotaciji na berzi. Jasno je da od ovakvih oblika ponude kompanija ne dobija nikakve nove pogodnosti. Društvo može dostaviti dokument za prijem, ali, po pravilu, nije potrebno dostaviti dokument u prospekt emisije, osim za ove emisije, ako nakon prijema društvo planira izdavanje dodatnih dionica ili postupiti od prijem gotovine.

Želeći da se jedan od glavnih zadataka suoči sa tržištem vrijednih papira, potrebno je osigurati efikasan mehanizam za pribavljanje kapitala kroz ekonomski rast, a ništa manje važno je i postojanje mogućnosti povrata prihoda za papir, koji se oduzimaju od tih papira. koji snabdevaju kapitalom.

Pid sekundarno tržište akcija Podrazumijeva se zalihe koje se formiraju tokom prometa vrijednosnih papira unaprijed na primarnom tržištu. Osnovu sekundarnog tržišta čine operacije koje formalizuju preraspodjelu sfera uz doprinos stranih investitora, a pored špekulativnih operacija.

Najvažnija stvar na sekundarnom tržištu je njegova likvidnost, odnosno mogućnost uspešne i velike trgovine, mogućnost naplate vrednosti vrednih papira u kratkom roku, za male kurseve i niske troškove.

Sekundarno tržište vrijednosnih papira dijeli se na organizirano (berzansko) tržište i neorganizirano (berzansko i „ulično“) tržište.

Klasifikacija tržišta vrednih papira sa organizacijom trgovine obuhvata:

Birzhoviy market;

Pozabirzhoviy (podijeljeno) tržište;

Elektronsko tržište.

Evo koje vrste papira se danas prodaju na ruskom tržištu:

1) tržište državnih hartija;

2) berza, koja ima tri glavna segmenta (ponekad se nazivaju ešalonima): „crni čipovi“ (najlikvidnije akcije najvećih ruskih kompanija), akcije „drugih elona“, koji im se približavaju, ali nisu ipak dostigla liniju likvidnosti, a akcije preduzeća koje se praktično ne pojavljuju na tržištu;

3) tržište vrednih hartija od lokalnog značaja (uglavnom opštinskih obveznica i obveznica federalnog subjekta);

4) tržišta menica različitih emitenata;

5) tržišta povezanih hartija od vrednosti (najvažnije fjučersa).

Najveći krivac je berza. Odlikuje ga velika fluktuacija, što omogućava stvaranje visoko efikasne infrastrukture, apsorbujući na taj način većinu rizika i na taj način ubrzavajući proces i menjajući trošak potrošnje. Cena za to je snažna standardizacija tržišta, stroga ograničenja aktivnosti učesnika na tržištu i povećani napori da se održi likvidnost i pouzdanost.

Tržišne organizacije (berza) To je tržište tipa aukcije. Karakteriše ga javno otvoreno nadmetanje, otvorene transakcije između kupca i prodavca uz vidljivost mehanizma za narudžbu i prodajnu ponudu koja može poslužiti kao osnova za ugovaranje usluga. Riječ je o razmjeni vrijednih papira sa strogim pravilima između licenciranih profesionalnih posrednika - učesnika na tržištu za povjeravanje drugim učesnicima na tržištu.

Berzansko tržište je trgovanje vrednim papirima na berzi. Od osnivanja tržišta hartija od vrijednosti, trgovanje na ovom tržištu se odvija striktno u skladu sa pravilima berze i između berzanskih posrednika, koji se biraju između ostalih učesnika.

Organizacije i berzansko tržište su izvučene iz koncepta berze kao posebnog, institucionalno uređenog tržišta na kojem se razmjenjuju vrijedni dokumenti, čije su glavne komponente poslovi u kojima posluju profesije.Učesnici su na tržištu vrijednosti. papiri.

Neorganizovano tržište (strano, zasebno, prekogranično) To je gnojenje vrijednih papira bez dodavanja jedinstvenih pravila za sve učesnike na tržištu. Trgovina se odvija spontano, prodavac i kupac su u kontaktu. Podaci o imovini se ne bilježe.

Nažalost, ako su posjedi mali, još uvijek ih je nemoguće prodati kroz velike specijalizovane trgovinske sisteme. Sve sa dnevnim ekonomskim parametrima. U tom slučaju, kupac ide direktno do dilera i kupuje papire direktno od njega. Kao kundak, možete se osloniti na mnoge naše banke koje trguju obveznicama u korist stanovništva. Ovo je poseban segment tržišta vrijednih papira, koji se od berzanskog tržišta razlikuje po obilju parametara. Zove se odvojeno (prekomorsko) tržište (OTS - tržište od engleskog Over the Counter - trgovanje preko šaltera).

Značajno je da se ponekad na inozemnom tržištu dešavaju, na primjer, velike transakcije, na primjer kupovina i prodaja kontrolnog paketa akcija. Zagalom pojedinačnih, nestandardizovanih područja.

Prekookeansko tržište je trgovina vrednim papirima, zaobilazeći berzu, sfera trgovanja vrednim papirima kojima nije dozvoljeno da se kotiraju na berzama. Novih izdanja vrednih papira ima i na inostranom tržištu. Berzansko tržište organizuju dileri, koji mogu biti i članovi berze.

Za tržišne organizacije je važno da osiguraju da dionice i obveznice koje se nude na prodaju prođu posebnu registraciju i angažuju skup umova koji će pružiti maksimalne poslovne informacije o poslovanju za koje se izdaje finansijsko osiguranje. Isti papir. Njihova kupoprodaja se vrši putem aplikacije na berzi, a procedure vezane za to su striktno regulisane pravilima berze i državnim zakonodavstvom.

Slobodno tržište u tom smislu ne nameće oštar pritisak na prodavce i kupce. Ovdje postoje zakonske norme koje će osigurati veću kontrolu nad poduzetničkim aktivnostima. Dakle, kao i na organizovanom tržištu, kompanije koje proizvode vredne papire snose administrativnu i krivičnu odgovornost za obmanjivanje i dezinformisanje kupca. Posrednici postupaju u skladu sa zvaničnim normama i pravilima za servisiranje klijenata, a sama kupoprodaja vrednih papira zahteva pravnu formalizaciju i apsolutno je pravne prirode.

Organizovanje tržišta hartija od vrijednosti – berzanskog sistema – suočava se s nepoznatim rizicima:

1) često posjećujte;

2) između cijene pića i cijene ponude možda neće biti velike razlike;

3) ako traje kratak sat, neće biti značajnije fluktuacije cijena.

Sve će biti obezbeđeno kompleksom direktnih organizacionih procesa.

Neophodno je da broj vrijednih papira kožne kompanije bude što veći. S druge strane, potrebno je iz kupoprodaje isključiti veliki broj kratkih transakcija. Drugi važan faktor je činjenica da postoji veliki broj velikih kompanija koje će vjerovatno predstavljati srednja i mala preduzeća na organizovanom tržištu.

Vrijedi napomenuti i činjenicu da se tržišne organizacije mogu razviti do točke samoubrzavanja i samousavršavanja. Aktivno tržište stvara poticaj za laku likvidnost vrijednosnih papira, što stimuliše njihovu kupovinu. Osim toga, dodaje niz mogućnosti, što povećava broj operacija na kreditnoj osnovi.

Veliko tržište vrijednih papira može se okarakterisati kao tržište koje nema mnogo tržišta, na kojem se zasniva berzanska pozicija. Drugi naziv - telefonsko tržište - označava glavni način poslovanja.

Globalno tržište je još jedna podjednako važna oblast za širenje cirkulacije investicionih resursa. Za neke vrste papira neophodan je kompromis, a kod drugih je očigledno prevladan berzanski sistem. To nas se tiče državnih i municipalnih obveznica, akcija bogatih banaka, osiguravajućih i investicionih kompanija. Istovremeno, na otvorenom tržištu kruži veliki broj emisija kojima se iz različitih razloga ne može trgovati na berzi.

Pred njima leže sljedeće:

Pitanja usmjerena na potencijalne kupce zahtijevat će posebne metode širenja;

Mali pitanja;

Papir s vrlo visokom cijenom;

Rad čiji prijedlog sugerira popu, tako da je kupac široko vidljiv i da se papir lako proširi;

Papiri pušteni ispod barijere neuništivosti;

Radovi, koji su usko povezani sa regionalnim vladinim kompleksima ili društveno-virusnom infrastrukturom;

Obrazac za izdavanje bez papira, ako izdavalac ne želi da se oglašava za sebe.

Takođe na slobodnom tržištu traže se akcije velikih kompanija koje kruže u sistemu razmene.

Glavni učesnici slobodnog tržišta su brokersko-dilerske kancelarije, koje karakteriše visok stepen specijalizacije za vrste hartija od vrednosti, kao i banke i investicione kompanije. O svom trošku banke se fokusiraju na ulaganja, a glavni predmet njihove djelatnosti je isplata proširenih dionica i obveznica raznim korporacijama i komercijalnim preduzećima koja se bave slobodnom tržištu, posebno prodaja federalnih i međunarodnih obveznica. Značajan broj transakcija na slobodnom tržištu ne funkcioniše na osnovu provizije, već na čistoj (ili dilerskoj) osnovi. To znači da usluga korisnicima proizlazi iz prihoda od razlika u cijenama – od naknadne preprodaje papira od strane dilera po višoj cijeni ili od kupovine kupcima po nižoj cijeni.

Slobodno tržište će od sada biti ne samo pod kontrolom države, već i sa strane udruženja koje objedinjuje podatke tržišnih subjekata. U svim kapitalističkim zemljama, učesnici slobodnog tržišta, kao i učesnici na berzi, podležu zakonskoj i stručnoj kontroli.

Provizijski vinski gradovi na slobodnom tržištu nisu regulisani nelegalnim pravilima. Zapravo, provizije variraju od minimalnih vrijednosti na organiziranom tržištu do 5% (a u drugim slučajevima i veće) od iznosa na slobodnom tržištu.

Reciklirana pijaca i dva dijela. Jedan od ovih dijelova mogao bi se opisati kao tržište za “stare” vrijedne papire. Drugi dio čine dodatna izdavanja vrijednih papira, što je također korist, bez obzira što je rezultat puštanja pribavljanja nove imovine.

U nastavku su navedene metode koje se koriste za dobijanje liste novih izdanja vrijednih radova za koje se već zna da su moguće za ovaj listing:

1) listanje putem wikija i konverzija. Novi vrijedni papiri ili nova izdanja vrijednih papira koji su već objavljeni mogu se izlistati putem nove opcije dionica (šeme premija za strance ili profesionalne kompanije) ili putem konverzije vrijednog papira koji se kotira u drugi oblik vrijednog papira , ili putem pretplate na naloge za konverziju u drugu vrstu vrijednog papira;

2) pitanje prava. Kompanija želi prikupiti dodatni novac kroz emisiju i listing nove emisije primarnih dionica za privlačenje preferiranih umova po fiksnoj cijeni (nazovite je mnogo nižom od trenutne tržišne cijene). Ukoliko akcionari ne žele da steknu ova prava, mogu se prodati van društva, a premija, koja predstavlja iznos viška cene emisije, biće uplaćena na račun akcionara koji je realizovan;

3) otvorite ponudu. Prijedlog se dostavlja na razmatranje akcionarima, u kojem se traži da se učlane u kupovinu dodatnih dionica po fiksnoj cijeni, ili (u zavisnosti od izdavanja prava) broj dionica koje treba otkupiti će biti sadržan u broju dionice koje dioničar već posjeduje. Ovaj proces podiže cijenu na višu cijenu, uzrokujući da dioničari koji su spremni platiti više oduzimaju više dionica. Iz perspektive regulative, postoji kompromis između principa važnog dešnjaka i činjenice da kompanija dobija dodatne pogodnosti;

4) pitanja bonusa i kapitalizacije. Akcije nastaju kao rezultat kapitalizacije rezervi i neopozivo se privlače sadašnjim dioničarima srazmjerno broju dionica koje već posjeduju.

Trgovanje vrednim papirima može se odvijati na tradicionalnim i kompjuterizovanim (elektronskim) tržištima.

Na elektronskom tržištu trgovanje se odvija putem računarskih mreža, koje objedinjuju slične berzanske posrednike u jedinstveno računarsko tržište koje karakteriše:

U svakodnevnoj fizičkoj aktivnosti postoje prodavci i kupci;

Potpuna automatizacija procesa trgovanja prije unosa vaših naloga za kupovinu i prodaju vrijednih papira u sistem trgovanja.

Elektronska tržišta vrijednih papira pojavila su se kasnije od razmjena - s pojavom trenutnih veza i informatičke tehnologije. Nijedan njihov promet se ne može porediti sa berzanskim. Rusija je imala pregršt takvih sistema, ali danas zapravo funkcioniše samo ruski trgovinski sistem.

Trguju sa profesionalnim brokerima i dilerima koji su članovi udruženja PAUFOR (Profesionalna asocijacija učesnika na ruskoj berzi) i NAUFOR (Nacionalna asocijacija učesnika ruske berze). Ovi sistemi trgovanja nude trgovanje akcijama „crnih čipova“ (RTS) i akcijama drugog nivoa (RTS-2). Važnost trgovanja na berzi leži uglavnom u mehanizmu trgovanja: nakon što je instalirao kotaciju na papiru u elektronskom sistemu, šta da klikne, trgovac-tržišno-također komunicira direktno sa berzom-mei kerom, koja se kotira, i izlaže standardizovani format.

Tržišta za najnovije vrijedne papire. Okremo Varto će preuzeti ulogu organizatora trgovanja na tržištima sličnih vrijednih papira. Neki fjučersi su obostrano obavezni da kupe (ili prodaju) osnovnu cijenu u najranijem mogućem trenutku i po unaprijed dogovorenoj cijeni, uloga organizatora trgovine je prva kako bi se osiguralo Čija je ovo guša? To se postiže ulaskom obe strane u pravo posebnog predstraža - margine. Ako jedna od strana ne dobije svoje opklade, dobitna marža se prilagođava kako bi se nadoknadila provala druge strane.

Front

Kako bi se podržala različita kretanja u ekonomiji regije i transformacija radi zaštite stanovništva, organizira se tržište vrijednosnih papira koje osigurava nesmetan protok kapitala u obliku vrijednih papira. Takav papir, na svoj način, ima poseban oblik finansiranja kapitala bez potrebe za pripremanjem, a ujedno se roba dostavlja na Republičko tržište hartija od vrednosti.

Na strukturnu organizaciju RCB-a direktno utiče izbor metode trgovanja. Među tržištima vrijednih papira možemo uočiti:

• Pervinny.
• Sekundarni.

Primarno tržište vrijednih papira je tržište na kojem se vrijedniji papiri šire nakon prvog izdavanja. Ovakvi vrijedni papiri se ranije plasiraju među investitore. Tako će investitori prilikom kupovine hartija od vrijednosti na ovom tržištu biti njihovi primarni vlasnici.

Sekundarno tržište je lanac vrijednosnih papira koji prenosi plasman vrijednosnih papira koji su već izdati i kojima se trguje sa drugim investitorima, uključujući apsolutno sve oblike prijenosa imovine na nove vlasnike kroz tekući rok trajanja i vrijednosne papire.

Također možete vidjeti:

• Organizacije RCP-a.
• Neorganizacije RCP-a.

Organizacija je tržište vrijednosnih papira koje funkcionira u skladu s utvrđenim pravilima. Ova pravila jedni drugima prenose prava i obaveze na koje učesnici na ovom tržištu imaju pravo. Među glavnim uključenim stranama možemo nazvati posrednike, koji štite interese kupaca i prodavaca vrijednih papira.

Na neorganizovanom tržištu hartija od vrednosti, prodavci i kupci će trgovati transakcijama bez obaveza nikakvim pravilima. To će značajno ojačati rizik od šahrajizma i uspostavljanja lažnih interesa. Međutim, na takvom tržištu, u pravilu, dostupnost vrijednih papira je mnogo manja nego na organiziranom.

Krema za proricanje sudbine može se vidjeti:

• Exchange RCB.
• Pozabirzhoviy RCP.

Tržište hartija od vrijednosti je berza čije su aktivnosti podložne strogim propisima. Na takvom tržištu svi vredni papiri koji se plasiraju imaju zagarantovani kapacitet skladištenja, što investitoru daje osećaj sigurnosti i stabilnosti. Učesnici berzanskog tržišta hartija od vrijednosti imaju visok nivo kvalifikacija. Sva područja su pažljivo provjerena od strane kontrolnih struktura. Na ovom tržištu se ne nalaze vrijedni papiri, već samo oni koji su prošli posebnu reviziju, koja se zove listing. Tek nakon što je verifikacija završena, vrijedan papir će biti dopušten za trgovanje. Pošto je takvo tržište obdareno visokim nivoom kapitala, stopa vrednih papira će uvek biti veća od one na inostranom tržištu. Međutim, nema sumnje u pouzdanost dodatnog vrijednog papira.

Sva trgovina vrijednim papirima, koja nije regulirana strogim pravilima i potrebom za kotiranje, a nije ni kontrolirana od strane specijalnih agenata, posluje na inozemnom tržištu vrijednosnih papira, koje, sa svoje strane, također potpada pod Kontakt:

• Organizacije.
• Neorganizacije.

Organizacije prekomorskog tržišta hartija od vrijednosti ne funkcionišu kao berzansko tržište, jer je dostupnost vrijednih papira znatno manja. Nizak kvalitet se objašnjava nedostatkom revizijske provjere i, kao rezultat, nezagarantovanom vrijednošću vrijednog papira. Djelatnost takvih tržišta djeluje putem dodatnih sredstava komunikacije, kao što su telefonski pozivi ili kompjuterske tehnologije. Strane zemlje već prakticiraju primarni plasman najvrednijih papira na prekookeanska tržišta.

Dakle, pri odabiru strukture tržišta vrijednog papira potrebno je osigurati sigurnost tržišta koje se uklapa, kao i snagu i kvalitet vrijednog papira koji se kupuje.

Diplomu od Orlye možete kupiti jeftino uz našu pomoć na web stranici http://premiumm-diplomms.com, bez dodatnog plaćanja.

1. Struktura tržišta vrijednog papira

Tranzicija Rusije sa strogo centralizovane planske ekonomije na tržišnu ekonomiju, koju reguliše moć, zahteva stvaranje finansijskog tržišta u regionu sa svim institucijama koje će mu služiti. Ovaj projekat je složeniji i većeg obima. Rusija je imala mnogo decenija, očigledno, bez finansijskog tržišta, bez ikakve infrastrukture: privatnih komercijalnih i investicionih banaka, berzi, osiguravajućih kompanija itd.

Tržišna ekonomija ima koristi od najvećeg potencijala finansijskog tržišta, koje je najvažniji faktor njegovog rasta. Finansijsko tržište je ukupnost svih finansijskih resursa kojima obična Rusija raspolaže. podjele i preraspodjele, uz priliv slabih odnosa, javiće se potražnja za ovim resursima od raznih privrednih subjekata. Njegov razmjer će ležati u odnosu na veličinu napregnute proizvodnje, broj nas prije samodovoljnog stanovništva. Najveći resursi su dostupni na finansijskim tržištima Sjedinjenih Država, zemalja Evropske unije i Japana. Finansijsko tržište Rusije, kada se završi tranzicioni period i razvoj, takođe će imati dovoljno resursa za to.

Strukturu finansijskog tržišta regiona čine tri međusobno povezana i jedno dodatno tržište.

1. Tržište je u procesu pripreme i zaključivanja svoje funkcije kratkoročnih platnih računa(mjenice, čekovi, itd.) ili tržište penija.

2. Tržište pozicijskog kapitala - bankarski krediti.

3. Tržište hartija od vrijednosti. Tržište vrijednih papira se širi i olakšava pristup svim privrednim subjektima do povlačenja potrebnih finansijskih sredstava. Emisija akcija omogućava povlačenje finansijskih sredstava bez troškova i bez obaveza, do kraja osnivanja preduzeća; Emisija obveznica omogućava povlačenje kredita od najbriljantnijih umova banaka monopola.

2. Uloga i funkcija tržišta vrijednih papira u makroekonomiji

Tržište vrijednih papira razlikuje se od ostalih vrsta tržišta zbog specifičnosti proizvoda. Vrijedan papir je posebna vrsta proizvoda. Sada postoji naziv moći, i dužnost plaćanja, pravo povlačenja prihoda i dužnost plaćanja prihoda. Vrijedan papir je proizvod koji se, bez obzira na cijenu (cijena vrijednog papira je tako beznačajna), može prodati po visokoj tržišnoj cijeni. Ostaje da se objasni da vredan papir, uprkos svojoj nominalnoj vrednosti, određuje tačan iznos stvarnog kapitala uloženog, na primer, u industrijska preduzeća. Ako se tržište pomjeri na cjenovni papir da pomjeri poziciju, njegova cijena može pomjeriti nominalnu vrijednost (moguća situacija preokreta). Ostaci tržišne cijene vrijednog papira jasno se mogu vidjeti kao njegova nominalna vrijednost, tada se naziva „fiktivni kapital“ (K. Marx).

Fiktivni kapital je Paperov blizanac stvarnom kapitalu, koji je komercijalni kapital sa svim njegovim funkcionalnim oblicima (trgovački, pozicijski kapital). Cijenu fiktivnog kapitala određuju dva faktora: a) odnos između kapitala i kapitala; b) iznos kapitaliziranog prihoda od vrijednosnih papira. On je direktno proporcionalan prenosu kapitala preko vaše pozicije, kao i iznosu prihoda od vrednih papira. Danas postoji proporcionalni pomak u poziciji kapitala u odnosu na njegov kapital i nivo bankarskog sektora u zemlji.

Cijena fiktivnog kapitala je ista u tržišnoj kategoriji, te je u određenoj mjeri promjenjiva. Raspad stvarnog i fiktivnog kapitala, mogući kolaps u prošlosti, karakteristična je karakteristika tržišta vrijednih papira.

Iz ovoga je jasno da tržište vrijednih papira „predstavlja“ pravo tržište kapitala (penija i drugih materijalnih vrijednosti).

U SAD, na primjer, postoji koncept “četiri tržišta” vrijednosnih papira: “prvo tržište” - berza, koja posluje od vrijednosnih papira registrovanih na njoj; „ostalo tržište“ je strano tržište na kojem se obavljaju transakcije sa neregistrovanim berzanskim hartijama od vrednosti; „treće tržište“ je prekomorsko tržište, gde se transakcije obavljaju sa vrednim papirima registrovanim na berzi preko posrednika; “četvrto tržište” direktno od institucionalnih investitora (trgovina preko kompjuterizovanog sistema, bez posrednika). Tri preostala tržišta obezbjeđuju devizni promet.

Razvoj tržišta kapitala odvija se zbog priliva različitih procesa u stvaranju individualnog i javnog kapitala, uključujući ciklične fluktuacije, koje ukazuju na stanje na svim vrstama robnih tržišta.

Glavne funkcije tržišta vrijednih papira su: investiciona funkcija, onda. svijest i raspodjela investicionih sredstava neophodnih za prošireni razvoj i tehnološki napredak; prenos moći za dodatnu pomoć kupiti pakete vrednih papira (pre promocije); preokrenuo rizike(hedžing) u načinu kupovine i prodaje fiktivnog kapitala, preko „sklonih“ interesa, čiji učesnici preko njih preuzimaju rizik na sebe; Funkcija “težine” rizičnog kapitala“, što omogućava učesnicima na tržištu da rizikuju svoj kapital kako bi ostvarili visoku dobit; Povećana likvidnost borga(Uključujući i suverena), pokrivajući ga za dodatno izdavanje vrijednih papira.

Tržište vrijednih papira je regulator mnogih procesa koji se spontano dešavaju u tržišnoj ekonomiji. Pred njima je proces ulaganja kapitala. Ostalo pretpostavlja da će migracija kapitala osigurati njegov priliv na mjesto potrebnog izvještavanja, istovremeno dovesti do toka kapitala iz ovih proizvodnih rupa, što rezultira njegovim viškom.

Mehanizam migracije migranata: raste tok određenih dobara (usluga) - rastu njihove cijene - rastu profiti od njihove proizvodnje, pri čemu se slobodni kapital direktno struji, uskraćujući biljkama proizvodnju, teče na čiju proizvodnju skraćeno (galuz postaje manje pributkova). Vrijedan papir funkcionira posebno uz pomoć nekog mehanizma migracije kapitala. Oni adsorbuju trenutno raspoloživi kapital bez potrebe da ga pronađu i kroz ovaj proces kupovine i prodaje pomažu da se on „prebaci“ u traženom pravcu.

U stvari, tačno je da se u tržišnoj ekonomiji kapital izdvaja na čelu aktivnosti neophodnih za sklapanje braka. Rezultat je zbog optimalne strukture suspinalne proizvodnje: ona počinje nalikovati na suspinalnu proizvodnju. Prednost poremećene tržišne ekonomije je važna.

3. Profesionalci i učesnici na tržištu vrednih papira

Funkcionisanje tržišta vrijednog papira nemoguće je bez profesionalaca koji mu služe i upravljaju zadacima koji ne uspijevaju. Njihova delatnost se zasniva na skladištenju sklopive računarske opreme, koja obezbeđuje proces određivanja cena i proširenih informacija. Današnji umovi zahtijevaju posebnu obuku za profesionalce na tržištu vrijednog papira, koja uključuje kako ekonomsku tako i tehničku obuku, kao i uzimanje u obzir akutnih situacija koje utiču na tržište, i psihičke. Dokaz intuicije je takođe od velikog značaja u aktivnostima trgovaca na tržištu vrednih papira.

Glavni profesionalci na tržištu vrednih hartija su: brokeri (posrednici u trenutku sklapanja aranžmana, koji od njih uzimaju svoj deo); dileri(posrednici, koji uzimaju svoj dio sa svojim kapitalom); brižna(Pojedinci koji upravljaju vrijednim papirima koji su im preneseni); čistine(organizacije koje se bave ispunjavanjem zajedničkih izazova); depozitorija(Pružaju usluge čuvanja vrijednih papira); registratori (vode registre vrijednosnih papira); organizatori trgovine na tržištu vrednih papira(dati sluge koji će uskladiti aranžman sa vrijednim papirima) i joberi(Fakhivtsí o tržišnim uvjetima za vrijedne papire). Pored toga, ovi stručnjaci za tržište hartija od vrijednosti služe bankarskim službenicima, menadžerima investicionih fondova, kao i državnim službenicima i advokatima koji osiguravaju donošenje zakona i zakone neophodne za kontrolu finansijskog tržišta. Rođen 1997 Na ruskom tržištu vrijednih papira prodato je skoro 4 hiljade. licencirani profesionalni učesnici, posebno brokeri.

Porast tržišta vrijednih papira povezan je s razvojem trgovine i poslovanja Likhvara. Ove dvije vrste aktivnosti djeluju kao preci prvih vrijednih papira – menica i teretnica. Dalji razvoj tržišta povezan je sa nastankom akcionarskih ortačkih društava i istaknutom aktivnošću države.

Trenutno, učesnici na tržištu vrednih papira kojima istovremeno trguju i emitenti i trgovci mogu se podeliti u glavne kategorije:

1. Glavni učesnici na tržištu vrednih papira- ovlašćenja, opštine, velike nacionalne i međunarodne kompanije. Ovi učesnici projektuju visok imidž, a njihovo izdavanje i prodaja vrijednih papira ne predstavlja mnogo: tržište ih je sada spremno prihvatiti u velikim količinama. Međutim, s obzirom na visok nivo pouzdanosti, ovi vrijedni papiri neće uvijek osigurati visoke prihode. Na pozadini sveprisutnog povjerenja stanovništva (penzionera, svojih ljudi, porodica koje su provele godinu dana), koje se bez zadrške uvažava da ulažu vlastiti novac u takve papire.

2. Institucionalni investitori, onda. razne finansijske i kreditne institucije koje obavljaju transakcije sa hartijama od vrednosti (komercijalne i investicione banke, ortačko osiguranje, penzioni fondovi itd.). Postoji mnogo institucija koje razgovaraju o troškovima raznih investitora (pravnih i fizičkih lica) i istražuju mogućnosti njihovog ulaganja u profitabilne hartije od vrijednosti. Oni će ili odustati ili preuzeti kontrolu nad dionicama, ili će, kako bi eliminisati rizik, svoj kapital podijeliti između različitih grana države. Značajna sredstva stanovništva pohranjena su u komercijalnim bankama, uključujući povjerenička odjela, u kojima milioni ljudi zarađuju novac. Kako bi se obezbijedila ušteda ove imovine i spriječio bankrot, država reguliše djelovanje institucionalnih investitora na tržištu vrijednosnih papira.

3. Individualni investitori- razni privatnici, potajno vladari malih preduzeća u rizičnim poslovima. Vrijednost malih preduzeća je sada suočena sa velikim rizikom: u zapadnoj Evropi, na primjer, skoro 3/4 ukupnog broja ovih preduzeća je pred bankrotom. Danas mala preduzeća postaju još perspektivnija i profitabilnija: u malim preduzećima je počela proizvodnja elektronske računarske tehnologije, projektila i raznih predmeta za domaćinstvo. Svako malo preduzeće može se uspješno baviti izvoznim poslovima (na primjer, proizvodnja ovčije i kožne galanterije, galanterije itd.). Stoga, ekonomski aktivan dio stanovništva, osjetljiv na rizik, naduvava akcije ovih preduzeća uz visoke stope dividende.

4. Profesionalci na tržištu vrijednih papira- brokeri i dileri. Omogućavaju pristup informacijama, potrebne veze - olakšavaju rad sa vrijednim papirima. Dileri obavljaju operacije u velikom obimu, ostavljajući značajan kapital. Po pravilu, brokeri i dileri nerado se drže kupljenih papira: ako tržišni uslovi postanu povoljni, oni ih prodaju. Ovakve operacije na tržištu hartija od vrijednosti su očigledno špekulativne prirode.

U svim dijelovima tržišta vrijednih papira, kao iu njihovim glavama, njihovo učešće na tržištu smatra se snagom. Državno zakonodavstvo u ovoj oblasti odražava specifičnosti proizvodnog i finansijskog sektora u zemlji i promjene u vremenima ekonomske krize.

4. Primarno (prekomorsko) tržište vrijednih papira: njegova uloga i karakteristike

Tržište vrijednih papira služi procesu stvaranja kapitala. Važno je razumjeti ulogu koju igra u procesu stvaranja, koji se obično dijeli na primarno i sekundarno tržište.

Primarno tržište je tržište na kojem se plasiraju prvi izdati vrijednosni papiri. Njegovi glavni učesnici su emitenti vrednih papira i investitori. Emitenti kojima su potrebna finansijska sredstva za ulaganje u osnovna i obrtna sredstva ukazuju na poziciju vrijednih papira na berzi. Investitori, koji traže važan prostor za odvodnju svog kapitala, ulažu u vrijedne dokumente. Na samom primarnom tržištu postoji mobilizacija neposrednih novčanih tokova i ulaganja u privredu. Ovo je prvo tržište koje će osigurati proširenu akumulaciju u razmjerima nacionalne ekonomije. “Na primarnom tržištu postoji podjela dionica visoke vrijednosti iza kulisa i sfera nacionalne ekonomije. Kriterijum za plasman u svesti tržišne ekonomije je prihod koji generiše vredne papire. To znači da je kapital slobodan da ide direktno u preduzeća, industrije i sfere vlasti koje će osigurati maksimizaciju prihoda. Primarno tržište je posebno efikasno u pogledu strukture nacionalne privrede sa stanovišta tržišnih kriterijuma, podržavajući proporcionalnost države sa jednakim profitima, koji su u ovom trenutku akumulirani, za druga preduzeća i galuze.

Takođe, primarno tržište vrijednih papira je stvarni regulator tržišne ekonomije. Na značajan način, veličina akumulacije i investicija u zemlji služi kao spontan način promovisanja proporcionalnosti u državi, koja odgovara kriterijumu maksimizacije profita, a samim tim znači tempo, obim i efikasnost nacionalne ekonomije. Primarno tržište prenosi plasiranje novih emisija vrijednih hartija od strane emitenata. U tom smislu, emitenti mogu biti korporacije, savezna vlada i opštine. Vrijednost ovih emitenata iznad tržišta određena je stanjem privrede regiona i pozadinom njenog razvoja. Hronični deficiti državnih budžeta u većini zemalja impliciraju važnu ulogu države nad tržištem vrijednih papira. Ovako je bilo u SAD 1989. dio države činio je do 75% svih građana, u Rusiji 1995. str. -blizu 70%.

Kupovinu vrijednih papira mogu biti individualni ili institucionalni investitori. Čiji odnos sa njima leži u stepenu razvijenosti, stepenu zaštite i stanju kreditnog sistema. U razvijenim zemljama institucionalni investitori su važniji od tržišta hartija od vrijednosti. To su poslovne banke, penzioni fondovi, osiguravajuća društva, investicioni fondovi, zajednički fondovi itd.

Iako je osnova tržišta vrijednih papira primarno tržište, ono samo po sebi znači njegov ukupni obim i tempo razvoja, koji je u kapitalističkim zemljama relativno mali. Izdavanje akcija kroz finansiranje investicija u industrijskom sektoru, koje se odnose na osnivanje novih preduzeća i reorganizaciju privatnih preduzeća u visokotehnološke kompanije, koje koriste investitori u rizičnim kapitalom. Pod kojim okolnostima poduzetnički kapital zavisi od količine institucionalnih i individualnih investitora koji, posjedujući veliku imovinu, mogu sebi priuštiti „rizik“. Većini drugih kompanija, hiljada njih u tradicionalnoj ekonomiji, sa realnom mogućnošću dostizanja veličine, dozvoljeno je izdavanje akcija, br.

Glavni razlozi za izdavanje dionica u drugim zemljama su finansijska ograničenja i potreba za smanjenjem dioničkog kapitala ukupnog kapitala korporacije. Prvi razlog za emisiju novih akcija je likvidacija preduzeća. Razmjena se odvija u vidu zamjene dionica kompanija koje se mijenjaju za dionice onih koje se razmjenjuju. Kompanije u nastajanju aktivno ulaze na primarno tržište vrijednih papira, puštajući nove dionice.

Drugi razlog za ulazak sadašnjih korporacija na tržište hartija od vrijednosti je potreba za promjenom dijela pozicijskog kapitala ukupnog kapitala korporacije.

U nekim zemljama, odnos između moći i pozicijskog kapitala je utvrđen zakonom.

Dakle, prisustvo novih akcija u fazi razvoja tržišta vrednih papira u razvijenim zemljama više nije značajno i nije uvek povezano sa mobilizacijom velikih novčanih resursa za finansiranje privrede. To znači da će u zemljama u razvoju doći do promjene obima primarnog tržišta vrijednih papira, a ujedno i smanjenja uloge regulatora investicija i privrede.

Plasman vrijednosnih papira na primarnom tržištu odvija se u dva oblika:

1) način direktnog finansiranja investitora;

2) preko posrednika.

5. Bočna tržišta vrijednosnih papira: berza. Prekomorsko (ulično) tržište vrijednih papira. Karakteristike ovih tržišta

Primarno tržište vrijednih papira prenosi najveći dio robe na sekundarno tržište. Štaviše, praktično je nemoguće uspostaviti primarno tržište u glavama sekundarnog tržišta.

Sekundarno tržište je tržište na kojem se vrijedni papiri mogu preprodati u prethodno puštenim i drugim oblicima. Glavni učesnici na tržištu nisu emitenti i investitori, već špekulanti, koji žele da ostvare profit u vidu kursnih razlika. Umjesto toga, njihova aktivnost se svodi na stalnu kupovinu i prodaju vrijednih papira. Kupovati jeftinije, a prodavati skuplje glavni je motiv njihove aktivnosti.

Sekundarno tržište svakako nosi element špekulacije. Defileri su meta kod nomo - dohida u Vighmi Kursovo Rizizi, a tok forme forme PID se pije kao predlog, Ostilki Islich, Islich, scena goriva za kino paperev na intenzivnom Bazhanani. Kao rezultat toga, dolazi do postepene preraspodjele moći na sekundarnom tržištu, koje će se potom kretati direktno – od malih vladara do velikih.

Migracija kapitala se dešava u vidu prelivanja potrebne ponude i toka kapitala iz ovih rupa, preduzeća, gde ima viška. Mehanizam takve revolucije svodi se na ofanzivu: robe i usluge rastu, njihove cijene rastu, profit od njihove proizvodnje raste, a u tim galuima se ispravljaju kapitali koji iz ovih galua istječu, na Proizvodi takvih pića ističu i postati manje profitabilan.

Dakle, sekundarno tržište, umjesto primarnog, ne doprinosi iznosu ulaganja i akumuliranog na rubu. To će osigurati postepenu preraspodjelu sredstava koja su već akumulirana na primarnom tržištu imovine između različitih subjekata života vladara. Ostaci berzanskih špekulatora - da bi izvukli maksimalan prihod od kursne razlike, prodaju vredne papire preduzeća koja su iscrpela potencijal za rast profita, a kupuju vredne papire perspektivne. .

Kao rezultat toga, funkcionisanje sekundarnog tržišta će osigurati stabilnu strukturnu tranziciju sekundarne ekonomije povećanjem tržišne efikasnosti i neophodnim jačanjem tržišta vrijednih papira, poput primarnog tržišta.

Međutim, uloga sekundarnog tržišta ne može biti ograničena. Sekundarno tržište osigurava likvidnost vrijednosnih papira, mogućnost prodaje po atraktivnoj stopi i na taj način stvara prijemčive umove njihovog primarnog plasmana. Moguće je, u svakom trenutku, vrijedan papir transformirati u formu pripreme i obaveznog mentalnog ulaganja cijene vrijednog papira, zbog pozicionog kapitala koji se ulaže - pritom ima i velikog novčanog kapitala. i Troškovi koji mogu nastati manje su u skladu sa osnovnim principima kredita.

Sekundarno tržište vrijednih papira, koje koncentriše ponudu vrijednog papira kojim se trguje, formira jednaku stopu po kojoj će prodavci prodavati, a kupci kupovati vrijednosne papire, što je neophodno u slučaju prekomjerne proizvodnje i pozicioniranja kapitala između sektora i sektora privrede, između državnih subjekata.

Mogućnost preprodaje važan je faktor koji štiti investitore prilikom kupovine vrijednih papira na primarnom tržištu. Funkcija sekundarnog tržišta je balansiranje tržišta vrijednosnih papira i osiguranje likvidnosti. Likvidno tržište karakteriše neznatna razlika između prodajne i kupovne cene; male varijacije u cijenama koje odgovaraju vašim potrebama. Osim toga, likvidnost tržišta je posljedica većeg broja učesnika u prodaji i mogućnosti brze preprodaje vrijednih hartija, kao i većeg spektra novina registrovanih za prodaju vrijednosnih papira.

Sekundarno tržište služi kao nevidljivo skladište za stalno rastuće tržište vrijednih papira. Molimo vas da obezbedite da privatne obveznice i registrovane akcije koje se prodaju zaposlenima ovog preduzeća ne trguju na sekundarnom tržištu. Sprovode se kroz mehanizam preregistracije prava njihovih vlasnika u depozitoriju, komercijalne banke i sama akcionarska društva.

Postoje dva glavna organizaciona tipa sekundarnih tržišta za vredne papire: organizacije - razmena; neorganizacije – pozabirzhoviy (ulica). Svaki od njih ima različite oblike organizacije.

Najjednostavniji oblik organizovanja trgovanja akcijama je spontano (ulično) tržište. Ovdje prodavači i kupci, u dogovoru jedni s drugima, izražavaju svoju revnost za prijedloge za te druge vrijedne papire i stavljaju ih jedan po jedan. Uslovi koji preovladavaju na spontanom tržištu zavise od toga koliko je uspješno naglo spojiti prodavce i kupce, a umovi raznih trgovačkih operacija mogu se značajno promijeniti na isti način kako ja vjerujem. Upravo se taj trenutak dešava. Spontano tržište karakteriše: prisustvo jedinstvenog kursa vrednih papira, svih relevantnih informacija o tržištu; Nema trgovaca.

Vremenom se organizuju spontana tržišta akcija (primer: Američka berza u Njujorku – organizovano spontano tržište) ili se usvajaju drugi oblici organizovanja trgovanja hartijama od vrednosti. Jedan od ovih oblika su jednostavna aukcijska tržišta. Pored jednostavnih aukcija, proširuju se kratkoročni državni trezorski zapisi i djeluju investicione aukcije koje organizira imovinski fond.

Pored jednostavnih aukcija, iznad tržišta vrijednosnih papira mogu nastati sistemi podređene aukcijske trgovine u vidu dežurnih tržišta i u obliku kontinuiranih aukcija. Ovakvi sistemi ne nagrađuju samo kupce za pravo na nabavku vrednih papira, već i prodavce za pravo da ih prodaju.

Licenciranje onih koji trguju hartijama od vrednosti i savetuju investitore neophodno je za njihovu delatnost.

Promet na berzi se pojavljuje kao alternativa razmeni. Mnogim kompanijama je bilo nemoguće da uđu na berzu, a neki izlagači nisu priznali da su njihove registracije visile na berzi. Nina, najvažniji dio svih vrijednih papira eksplodira u inozemnom prometu. To su dionice malih firmi koje posluju u tradicionalnim zemljama, dionice velikih kompanija koje se osnivaju u novim zemljama privrede, potencijalno transformirajući u najveće korporacije, vrijedni papiri kreditnih institucija koje tradicionalno dijele sferu prometa svojih vrijednih papira sa spoljnotrgovinske, državne i opštinske akcije.

Trgovanje devizama obavljaju brokerske i dilerske kompanije, koje često kombinuju svoje funkcije. Prekomorska trgovina ima jedan fizički centar do kraja transakcije, a kupovina i prodaja se obavljaju putem telefonskih i kompjuterskih veza. Cijene se utvrđuju pregovorima, po pravilima koja regulišu spoljnu trgovinu, a koja su manje stroga od pravila trgovine koja važe na berzi.

Međutim, to ne znači da je trgovina vrijednim papirima u prekomorskom prometu spontane prirode. Promet devizama utiče na organizacioni sistem.

Tradicionalni oblik sekundarnog tržišta za vrijedne papire je Berza- Organizacije koje redovno posluju na tržištu vrijednosnih papira i drugih finansijskih instrumenata, jedan je od regulatora finansijskog tržišta koji opslužuje protok novčanog kapitala.

Na ulogu berzanske privrede regiona ukazuje prvi nivo ograničenja moći, tačnije učestala moć akcionara u proizvodnji bruto nacionalnog proizvoda. S druge strane, uloga berze je u razvoju tržišta vrednih papira.

Glavne funkcije berze su: mobilizacija i koncentracija raspoloživog novčanog kapitala i akumulacija dodatno organizovane prodaje vrednih papira; ulaganja države i drugih državnih organizacija u vidu organizacije za kupovinu njihovih vrednih hartija; osiguranje visokog nivoa likvidnosti depozita za vrijednosne papire.

Berza omogućava koncentraciju proizvoda i pozicija cjenovnika, njihovo balansiranje putem berzanskog određivanja cijena, što zaista odražava nivo efikasnosti poslovanja akcionarskog kapitala Italije.

Berza i institucije organizovanog tržišta hartija od vrijednosti predstavljaju sistem koji karakteriše visok nivo uređenosti i pouzdanosti donošenja odluka. Ova funkcionalnost predstavlja značajan stepen tržišne efikasnosti i korak u ekonomskim procesima zemlje.

p align="justify"> U organizaciono-pravnom smislu, berza je finansijsko posrednička ustanova sa regulisanim režimom poslovanja, u kojoj se obavlja trgovina između prodavaca i kupaca berzanskih vrednosti uz učešće berzanskih posrednika za zvanično utvrđene pravila. Ova pravila su utvrđena kako berzom (Statut Berze), tako i državnim zakonodavstvom (Zakon Ruske Federacije „O tržištu vrednih hartija“ i drugi). Imajte na umu da se berza i njeno osoblje ne bave vrijednosnim papirima. Ona im kreira i umove, servisira prostore, kontaktira prodavca i kupca, pruža smeštaj, savetodavne i arbitražne usluge, tehničku podršku i sve što je potrebno da se zadovoljstvo ostvari.

Prema pravnom statusu sekularne prakse, razlikuju se tri vrste berzi, a same: 1) javnopravne; 2) privatni; 3) mješoviti.

Javne legalne berze su pod stalnom državnom kontrolom. Vlast učestvuje u utvrđenim Pravilima berzanskog trgovanja i kontroliše njihovo sprovođenje, obezbeđuje red i zakon na berzi tokom trgovanja (često uz pomoć policije), uključuje berzanske brokere, obezbeđuje njihov nadzor Roboti Toscho. Javno-pravni tip berze proširen je, na primjer, u Njemačkoj i Francuskoj.

Berze kao privatne kompanije Formiraju se na uvid akcionarskih društava. Takve berze su nezavisne u uspostavljenom berzanskom trgovanju. Sve oblasti na tržištu funkcionišu uz striktno poštovanje zakona, čije kršenje predstavlja suštinu zakonske usklađenosti. Vlast ne preuzima na sebe potrebne garancije kako bi osigurala stabilnost razmjene i smanjila trgovinski rizik. Ovaj tip je tipičan za Englesku i SAD.

Budući da se berze stvaraju kao akcionarska društva, iu kojima najmanje 50% njihovog kapitala pripada državi, ona pripada tipu mješovite organizacije. Tamo gdje postoje takve razmjene su izabrana tijela razmjene. Komesar za menjanje nadzire menjačke aktivnosti i zvanično registruje devizne kurseve. Slične berze rade u Austriji, Švajcarskoj i Švedskoj.

Članstvo na berzama učesnicima tržišta hartija od vrijednosti donosi ne isplativost uloženog kapitala, već mogućnost stvaranja bogatog informacionog prostora koji odražava realne tržišne uslove, te određene privilegije (prioritete), ono što smrdi treba ukloniti iz trgovanja. proces (ono što je važnije je pravo na kupovinu ovih vrijednih papira, od kojih su mnogi odvojeni). Nije dozvoljeno nezakonito formiranje članova berze, privremeno članstvo, angažovanje i prenos funkcije na lica koja su članovi ove berze.

Pravila koja se objavljuju članovima berze određena su kako državnim zakonima tako i pravilima određene berze. Dionice članova berze su različite u različitim zemljama. U Velikoj Britaniji članovi burze nisu zajednica (pojedinci), u Japanu - bez organizacije (pravna lica), u Italiji, Njemačkoj - i zajednica i organizacija. U Rusiji, članovi berzi mogu imati pravna lica i biti državni organi, čije glavne dužnosti uključuju operacije sa hartijama od vrednosti. Transakcije na berzi mogu zaključiti nečlanovi.

Stroga procedura za uvođenje vrijednih papira na burzu omogućava vam da identifikujete najpouzdanije i najprofitabilnije dioničke instrumente.

Vrijedne papire koji stignu na berzu ovjerava posebna komisija za listing. Zadatak listinga je ponovna provjera finansijskog stanja menadžmenta društva izdavaoca, koja se vrši uz reviziju.

6. Nacionalne karakteristike strukture tržišta vrednih papira u razvijenim zemljama

Posebnost tržišta u zemljama krivcima je plasman dnevnih listova preko posrednika, čiju ulogu imaju investicione banke. Međusobni ugovori između kompanije izdavaoca i investicione banke biće na bazi eminentnog domena. Investicione banke, zajedno sa kompanijom emitentom, definišu svoje mišljenje/počevši od visine kapitala pa do uslova i načina plasiranja vrijednih hartija, pa dalje do njihovog indirektnog rasta Žao mi je.

Pretpostavlja se da investiciona banka plasira vredne papire ili kao kupac ili kao agent. Ako kupite cijelo izdanje, dobit ćete finansijsku odgovornost za cijelo izdanje (preuzimanje). Ranije su investicione banke bile agenti. Koja je njihova uloga, ili se mogu ispreplitati sa funkcijama odbora, ili istovremeno sa ovim funkcijama preuzimaju obaveze garanta plasmana izdanja iu slučaju nemogućnosti realizacije radova u utvrđenom roku plaćate ih za tvoj rakhunok.

Bez obzira na funkciju investicione banke za njenu finansijsku korist, ona je takođe odgovorna za „čuvanje od izlaska sa tržišta“. Vaughn vam omogućava da otkažete svoju uslugu u slučaju nepovoljnog razvoja tržišta (iz razloga koji nisu nepoznati jedni drugima).

Pozabirzhoviy market
iza kordona takođe izvinjenje. U Sjedinjenim Državama, osnova prekograničnog prometa je NASDAQ, koji je kreirala Nacionalna asocijacija lidera dionica i predstavlja komunikacijski sistem koji omogućava svojim kanalima da prolaze kroz milijarde dionica. Članstvo u NASDAQ-u zahtijeva obaveznu registraciju od strane kompanija svojih vrijednih papira u skladu sa relevantnim zakonima i njihovim vrstama beneficija u smislu iznosa imovine, dobiti, broja dionica nerív, koliko dionica se plasira, njihov tok također.

Međunarodno tržište vrijednih papira i dva sektora. Prije svega, ovaj sektor papira koji se pojavio na međunarodnom finansijskom tržištu rezultat je ekonomskih ulaganja između zemalja na nacionalnom i korporativnom nivou. Kom sektoru bi trebalo da pripadaju i vredni papiri? i finansijske institucije raznih međunarodnih organizacija (UN, EU, OECD i druge). Drugim riječima, riječ je o sektoru papira nacionalne vrijednosti koji su spremni za prodaju na međunarodnom tržištu.

Međunarodno tržište vrijednosnih papira karakteriše odsustvo stalnih deviznih transfera, te je stoga prisutan snažan priliv deviznih kurseva koji se mijenjaju. Vlasti čiji subjekti vlasti učestvuju u transakcijama sa vrednim papirima na međunarodnom tržištu, vrše kontrolu nad njima i regulišu ih i vode politiku protekcionizma. Rusija je postala učesnik na ovom tržištu nakon što je Državna Duma pohvalila zakone koji dozvoljavaju državnim preduzećima, kao i privatni kapital drugih vrsta aktivnosti.

Razvoj međunarodne trgovine vrijednim papirima suočen je sa nekoliko poteškoća: državnom kontrolom i ograničenjem, snabdijevanjem zemalja uvoznica i izvoznica, novcem, složenošću međusobne distribucije itd. Međutim, dijelovi svih zemalja prepoznaju potrebu za međudržavnom trgovinom vrijednih papira koja služi međunarodnoj granici, ali problemi se mogu riješiti uz pomoć dvije bogate sporedne pogodnosti i sveobuhvatnog razvoja novog mehanizma.

Razvoj trgovinskih cijena se promijenio zbog potrebe prenošenja vrijednih papira s jedne strane na drugu. Nadjačavanje je zbog rizika, a to je zbog visokih uplata osiguranja i poštanskih tarifa. Osim toga, važno je da u nizu epizoda može biti neočekivano (u svijesti tržišnog okruženja koje se brzo mijenja).

U ovom trenutku, rascjepkana je i pravno formalizirana procedura (učestvovaće u većini krivičnih djela i mnogim nacionalnim tržištima vrijednih papira koja se razvijaju), što omogućava različitim subjektima tržišta da aktivno učestvuju na međunarodnom tržištu. trgovina vrijednim papirima, uključujući stvaranje fleksibilnih arbitražnih objekata. Ova procedura pomaže stranim kompanijama da svoje akcije kotiraju na domaćim berzama (prodaju na inostranim tržištima) i oslobađa ih mnogih poteškoća vezanih za prenos vrednih papira iz inostranstva u inostranstvo.

Sistem razmene u regionima, gde dominira jedna berza, zasniva se na glavnom finansijskom centru regiona, a druga organizovana tržišta vrednih papira mogu imati regionalni karakter i nazivaju se monocentričnim. Monocentrični sistemi razmene nalaze se u Velikoj Britaniji (Londonska berza), Francuskoj (Pariska berza) i Japanu (Tokijska berza).

U policentričnom sistemu, iz glavne berze proizilazi jedna ili više velikih berzi. Sličan sistem postoji u Kanadi (burze u Torontu i Montrealu), Australiji (burze u Sidneju i Melburnu), Nemačkoj (burze u Frankfurtu na Majni, Dizeldorfu, Minhenu i Hamburgu). U Sjedinjenim Državama berzanski sistem ne odgovara u potpunosti klasifikacijskim smjernicama: postoji samo nekoliko velikih berzi, ali vodeću ulogu ima jedna - New York (najveća berza na svijetu).

U monocentričnom berzanskom sistemu, vrednim papirima izdatim u stranim silama trguje se na samo jednoj glavnoj berzi, dok se u policentričnom (poput SAD) trguje na nekoliko velikih berzi. Stoga se tokovi stranih hartija od vrijednosti na domaćim berzama odražavaju visokim stepenom monopolizacije.

Razmjena aktivnosti sa prilivom nove tehnologije doživljava ozbiljne promjene. Elektronska tehnologija dovodi do automatskih sistema trgovanja. Uz pomoć udaljenih terminala, berzanska trgovina prelazi granice nacionalnih kordona, što stvara promjene u svijesti ujedinjenih berzi raznih zemalja. Evropa je započela proces stvaranja jedinstvene evropske berze (za koju je vezan evro). Dakle, Vidnya radi na projektu stvaranja Centralnoevropske razmjene vrijednih papira. Sjedinjene Države također prolaze kroz proces konsolidacije berzi, kao i njihovih sistema kliringa i distribucije.

Najvažniji element institucionalne strukture međunarodnog tržišta vrijednih papira su posrednici. Njihove funkcije leže u organizaciji plasiranja novih emisija vrijednosnih papira, službenim ugovorima o kupoprodaji papira kojima se trguje na sekundarnom tržištu, upravljanju kapitalom, kao što je u ime njihova imovina uložena u dionice i obveznice. . Ponekad posrednici djeluju kao investitori.

U međunarodnoj trgovini hartijama od vrednosti posreduju privatne komercijalne i investicione banke. Dok prvi imaju široko polje djelovanja, drugi su specijalizovani i posluju na međunarodnom i domaćem tržištu vrijednih papira. U SAD, Kanadi i Japanu se zovu firme za investiciono bankarstvo, u Velikoj Britaniji - trgovačke banke, u Švajcarskoj - privatne banke. Bez obzira na trend univerzalizacije bankarskih aktivnosti, značaj koji postoji između komercijalnih i investicionih banaka je očuvan.

Rođen 1933. godine Američki Kongres je, hvaleći Glass-Steagallov zakon, jasno spriječio komercijalne banke da se uključe u transakcije s vrijednim papirima. Njihovi poslovi, koji su se ranije bavili ovim poslovima, transformisani su u nezavisne investicione banke. Slično boćanju. potaknuta bankarskim sistemima Kanade i Japana. Jedan od razloga za ovu reorganizaciju bila je masovnost poslovanja sa vrednim papirima, koja je ugušila organizaciju od efikasnog funkcionisanja posebne bankarske institucije.

U 60-70-im stenama. Razlika između aktivnosti komercijalnih i investicionih banaka počela je da se menja. Prvi razlog za to je taj što je američko zakonodavstvo prešlo na „moderiranje“ Glass-Steagallovog zakona. Drugi razlog je superiornost između dvije vrste banaka i njihovih stranih filijala. Ostatak, koji posluje u raznim zemljama, koji nije u svakom pogledu kontrolisan nacionalnim zakonodavstvom, došao je do mere zaplene velike dobiti za njihovo uništenje: strane filijale komercijalnih banaka počele su da posluju mi ​​sa hartijama od vrednosti, a investicione banke sa komercijalnim pozajmljivanje.

Investicione banke su, u vezi sa razvojem međunarodnog tržišta hartija od vrijednosti, identifikovale finansijske sindikate koji se stvaraju na primarnom tržištu, a koji se bave emisijom i plasmanom dionica i obveznica. Komercijalne banke su investicije zamenile plasmanom evroobveznica na primarnom tržištu; Na sekundarnom tržištu, investicione banke zadržavaju svoje pozicije.

Na nacionalnim tržištima kapitala koncentracija investicionog bankarstva je dostigla visok nivo, pa je širenje poslovanja investicionih banaka van granica postalo glavni pravac njihovog rasta. I sami lideri su formirali isto aktivnim investicionim i finansijskim grupama koje posluju na međunarodnom tržištu vrednih papira, kao što su američki Merrill Lynch, Solomon Brothers, Morgan-Stanley itd.

Investicione banke tradicionalno uspostavljaju partnerstva, koja im omogućavaju da dijele informacije o svojim aktivnostima i istovremeno dijele svoje mogućnosti. Na međunarodnom tržištu vrijednosnih papira, komercijalne banke predstavljaju više finansijsko nego tržište ulaganja. Osim toga, sadrže velike pakete dionica u nefinansijskim kompanijama, industrijskim korporacijama, koje im povjeravaju plasman svojih dionica.

7. Osobine strukture tržišta vrijednih papira u Ruskoj Federaciji

U Rusiji, funkcionisanje tržišta vrednih papira i njegovih učesnika definisano je federalnim zakonima „O tržištu vrednih papira“, „O akcionarskim partnerstvima“ i drugim regulatornim dokumentima.

Kao potencijalni učesnici na tržištu vrednih papira u Rusiji, postoje akcionarska partnerstva, od kojih je većina nastala kao deo regulacije privatizovanih preduzeća. Privredna aktivnost, kako je pokazala praksa 90-ih godina, novostvorenih akcionarskih ortačkih društava znatno je manja od akcionarskih društava koja su nastala privatizacijom državne vlasti čiji cerivizam teče Dakle, pazite da ne izgubite kontrolu nad njima. Mnoga akcionarska društva imaju visoku likvidnost svoje imovine (industrija nafte i gasa, metalurgija, energetika, komunikacije, drvoprerada itd.).

Učesnici na tržištu hartija od vrijednosti su i komercijalne banke (univerzalne banke imaju koristi od komercijalnih i investicionih aktivnosti), nebankarske investicione institucije koje izdaju licence finansijskom brokeru, investicione banke i investicijskog konsultanta. Dilersko-brokerska mreža funkcionira je Centralna banka Ruske Federacije (oko 90 teritorijalnih odjela) i Oschadny Bank of Russia (42 hiljade teritorijalnih banaka, filijala i filijala). Rođen 1993. godine Mnoge banke su počele da stvaraju brojne filijale koje su specijalizovane za operacije sa vrednim papirima.

Najvažniji dobavljač vrednih papira na tržištu je Ruski federalni fond (RFFI), tvorevina za prodaju akcija privatizovanih preduzeća i federalnih vlasti. Sve u svemu, Ruski fond za federalnu imovinu može prodati udjele u otprilike 80% svih akcionarskih društava stvorenih na osnovu ovog ovlaštenja. Na ovaj način posluje sa preko 90 fondova republičkog, regionalnog, regionalnog i opštinskog značaja koji realizuju akcije preduzeća različitih nivoa vlasti.

Učesnici na tržištu hartija od vrijednosti su i organizacije koje ulaze u depozitarno-klirinšku mrežu i upravljaju nizom telekomunikacionih mreža koje djeluju na nacionalnom nivou.

Svi učesnici na tržištu vrijednih papira će stalno zahtijevati izvještajne podatke o svojoj kompaniji. Obaveza prikupljanja i proširenja informacija je na svim učesnicima na tržištu vrijednih papira, a najvažnije je na Centralnoj banci Ruske Federacije, koja ih prosljeđuje u oko 300 regionalnih informacionih centara. Centralna banka Ruske Federacije je kriva za prenošenje povjerljivih informacija kako ne bi uništila poslovnu tajnu. Zadatak je osigurati pristup ovim informacijama svim učesnicima na tržištu (plaćanje informacija ne mora biti veće od vrijednosti njihove distribucije).

Rusko zakonodavstvo prenosi mogućnost inicijalnog plasmana dionica i za sekundarni sindikat putem javnog oglasa za upis na cjenovne papire za aukciju na osnovu konkursa; način plasiranja papira preko organizacija berze (berze). Porodični sindikat se formira nakon utvrđivanja redosleda plasmana vrednih papira, a njegova osnovna svrha je podela distribucije vrednih papira u grupu posredničkih društava, kao i obavljanje primarnog plasmana u najkraćem mogućem roku. . Važno je da se, ovisno o funkcijama koje preuzimaju članovi emisionog sindikata, dijele na menadžera kompanije, osiguravača i agente prodaje. Sve aktivnosti učesnika emisijskog sindikata usmjerene su na promociju uspješnog primarnog javnog objavljivanja vrijednih radova.

Po likvidnosti ruska tržišta su daleko iza tržišta razvijenih zemalja. U vlaknima simpatičnih rinnesa suverenog tsinni papereva, May vidpovídnu iznfrastrukture, rinkario sam Aktzi Trochi više od 200 ACCOM-a (NAFTA, GAZ, TELEMENT MAKE, “ELEKTRICA” TOSHO. Tosh. Sekundarno tržište dionica proizvodnih kompanija je u povojima.

U Rusiji, organizacioni centar za inostrani promet je ruski trgovinski sistem, koji objedinjuje brokersko-dilerske kompanije u centralnom regionu i na inostranom tržištu.

Berza u Rusiji. Kod nas su, očigledno, prije stroge zakonske regulative, berze nastajale prvo kao zatvorena akcionarska društva, a zatim kao neprofitna društva i krivci od najmanje tri člana. Članovi berze mogu biti samo njeni učesnici.

Berza je stekla status organizacije čiji je predmet obezbjeđivanje neophodnih umova sa normalnim prometom vrijednih hartija, utvrđivanje njihovih tržišnih cijena i pravilno širenje informacija o njima, održavanje visokih cijena.Cijenim profesionalizam učesnika na tržištu vrednih papira. Berze u Rusiji su nekomercijalne organizacije, nemaju za cilj prikupljanje prihoda, njihove aktivnosti su zasnovane na samodovoljnosti, ne isplaćuju prihode od svojih aktivnosti.

Penny Market Rusija doživljava inflaciju. Ostati unutar granica pjevanja može imati pozitivnu ulogu. Dakle, budući da BDP brzo raste za 5%, a broj penija generalno raste za 6-7%, to olakšava implementaciju rasta BDP-a i doprinosi pozitivnim procesima u privredi. Yakshcho Zh, isti, sa Schorichny Zrostanni BDP-om od 5% penija na OBGISH, VID 10 do 20%, zatim Masza Galopuych iznflesia, i Ruinu Normal Ekonovo proces. U Rusiji i 1995. BDP se smanjio za 4%, rast novca u obe zemlje je prešao 50%, a došlo je i do blagog porasta inflacije, galvanizacije i izdavanja kratkoročnih računa. Tako je ovaj dio finansijskog tržišta regiona bio u krizi.

Tržište kapitala pozicije- Nina svaki dan ima jeftin kratkoročni kredit iz Rusije. Komercijalne banke koje posluju u zemlji daju takav kredit bez pouzdanog osiguranja i visokih kamata. Bez obzira na situaciju, nedostatak obrtnog kapitala utiče na mnoga preduzeća da dobiju kredit. Dugoročni kredit, neophodan za modernizaciju i stvaranje osnovnih sredstava (zajam za finansiranje), može se povući praktično samo u formi rollover kredita – kredita po promjenjivoj (periodično revidiranoj) kamatnoj stopi. Nadalje, kriza je karakteristična za ovaj dio finansijskog tržišta.

Centralno planska ekonomija, koju je Rusiji nametnuo Deržplan tokom 70 godina (1921-1991), nije mogla da prevaziđe ekstremnu nestašicu roba (posebno predmeta za domaćinstvo). Obnavljanje tržišnih zaliha dovodi do civilizovanog razvoja privrede i braka. Potreba za dodatnim kapitalom može biti povezana sa različitim uslovima. Glavni su stvaranje novih i modernizacija starih osnovnih sredstava, kao i dopuna osnovnih sredstava. Sve ove potrebe su direktno povezane sa tržišnim uslovima, promenama koje se dešavaju u trenutnom vremenskom okviru. Dakle, potrebnom poslovnom imovinom može dominirati crtanje termina pjesme, dakle. Tržišni uslovi su i dalje povoljni.

U Rusiji je važno zaraditi novac - bankarski krediti su skupi i restriktivni, a tržištu vrednih papira nedostaju izgovori. U zemljama sa razorenom tržišnom ekonomijom, povlačenje dodatnog kapitala je mnogo lakše, prenoseći se uz pomoć vrijednih papira. Sa najboljim umom, emitent može za mjesec-dva mobilizirati potreban kapital i oduzeti pravo raspolaganja. Tržište vrednih papira u bogatim vezama je najkraće i najpristupačnije sredstvo za finansiranje ekonomskog rasta.

Tržište vrijednih papira. Ovo tržište je praktično aktivno u Rusiji više od 70 godina. Ovaj razvoj, koji je započeo kasnih 1980-ih, možda je bio jednokratan proces. Objašnjava se da je razvoj tržišta vrednih papira direktno vezan za reorganizaciju snabdevanja električnom energijom (direktno zbog privatizacije i akcija državnih preduzeća), kao i zbog promene nove politike finansijskog sistema. države i opština. Kao odgovor na budžetski deficit, država se često bavi nedostatkom novčanica i izdavanjem vrijednih državnih papira. Na ovim putevima su i opštine. Tek nedavno je počeo da se razvija u Rusiji.

Tržište vrednih papira u Rusiji karakteriše značajan broj specifičnosti regionalnih tržišta. Jedna od njih je pijaca vrednih papira u blizini Sankt Peterburga. Posebnost ove aktivnosti je regionalna zatvorenost sa orijentacijom na sjeverozapadni region regije. Kamere su aktivni učesnici na tržištu. ne banke, brokerske firme, investicioni fondovi, finansijske kompanije ili vladine agencije uključene u privatizaciju. Glavne vrste vrednih hartija od vrednosti kojima se trguje na novom tržištu su državne (opštinske) obveznice, akcije komercijalnih banaka i preduzeća. Počele su operacije sa stranim vrednim papirima. Proširićemo proces na tržište vrednih papira u Sankt Peterburgu i njihovoj primarnoj lokaciji.

Sekundarna proizvodnja vrijednih papira ima mali promet zbog niske likvidnosti i niske rentabilnosti. Osim toga, postoji mnogo razloga zašto kupoprodaja vrijednih papira ne bi trebala narušiti njihove realne cijene. Nedostatak visokoprofesionalnih posrednika koji mogu razviti ovo tržište i dati mu civilizovan karakter negativno utiče na razvoj regionalnog tržišta. Prote u Sankt Peterburgu, kao iu drugim dijelovima Rusije, regionalno tržište papira visoke vrijednosti je realnost, što će uskratiti dalji razvoj u bliskoj budućnosti.

Berzansko tržište je pod kontrolom države: berze, berze roba i berze valuta ukidaju pravo obavljanja berzanskih aktivnosti tek nakon povlačenja od Ministarstva finansija Ruske Federacije. Jedinstvene dozvole (ovo se može dobiti zbog neaktivnosti organizacije ili njenog kršenja zakonskih normi).

U Rusiji je tržište vrijednih papira u fazi razvoja. U svesti masovnog udela državnih preduzeća, stvaranja novih akcionarskih struktura, kojima su hitno potrebna sredstva za ulaganja, trajno deponovanje sredstava od strane moći, primarno tržište je glavni segment tržišta vrednih hartija.

Zbog slabog razvoja tržišnih investicija, inflacije i osnovne nestabilnosti, primarno tržište Rusije ne mijenja postojeće funkcije ekonomske regulacije.

Kriza ruskog tržišta vrijednih papira ne može trajati vječno, ona će se neizbježno promijeniti. Strane teorije daju lak dokaz izlaska iz krize, koja je uticala na tržišta vrijednih papira u raznim zemljama.

Moguće je identificirati glavne razloge zbog kojih će rusko tržište vrijednih papira moći ublažiti krizu i stvoriti pozitivne pomake : funkcioniranje tržišta Vrijedni papiri će biti stavljeni pod kontrolu države, koja čini njenu zakonodavnu osnovu i prati je; privatizacija državne vlasti poduzet će se koraci kako bi se osigurale mogućnosti ulaganja na tržištu kapitala; U ovom slučaju, uništavanje proizvodnih snaga nije dozvoljeno; Pershochergovim zadannya kamp povećano povjerenje u domaće i strane investitore na ruske hartije od vrijednosti i bankarski sistem ; reforma poreskog sistema Ovo se radi radi zaštite interesa investitora, prije svega u realnom sektoru privrede; će Nudimo široki program obuke dodatne informacije o tržištu vrijednih papira; Ne zanemarujemo mehanički uticaj stranih istraživanja na razvoj tržišta vrednih papira, a da se ne bavimo ruskim specifičnostima

Literatura ZAKONODAVNA REGULACIJA TRŽIŠTA VRIJEDNOG PAPIRA Problemi vrijednih hartija 2 Ekonomska priroda i uloga suverenih hartija od vrijednosti