Struktura i funkcije tržišta vrijednosnih papira. Struktura tržišta vrijednosnih papira. Razumijevanje strukture tržišta vrijednosnih papira

Prilagođavanje prekomjernom rastu slobodnog kapitala po satu tržište vrijednosnih papira, funkcije, struktura Ti segmenti o kojima će biti riječi u nastavku igraju važnu ulogu u zemljama s tržišnom ekonomijom. U prethodnim publikacijama već smo ukratko raspravljali o klasifikaciji tržišta vrijednosnih papira i njegovim vrstama, ali ćemo istovremeno posvetiti više pozornosti osobitostima strukture tržišta vrijednosnih papira.

Tržište vrijednosnih papira: funkcije, struktura i specifikacije

Tržište vrijednosnih papira, čije funkcije, struktura i namjena često leže u zakonodavstvu i stupnju razvijenosti države u kojoj djeluje, djeluje kao most između penny tržišta i tržišta kapitala.

RCB ima nisku funkciju – kao što su one koje utiču na tržište kože, one koje utiču na tržište kože i one koje su specifične. Koji ima niz pristupa pododsjeku tržišta vrijednosnih papira s funkcionalnom strukturom na specifičnom i ilegalnom tržištu.

Zagalom uključuje sljedeće funkcije tržišta, kao što su

• commerce - povlačenje dobiti od transakcija obavljenih od Centralne banke
• određivanje cijena - osiguranje procesa određivanja cijena za određene instrumente (robe) tržišta vrijednosnih papira
• reguliranje - RCB ruši pravila trgovanja i kontrolira sudjelovanje njihovih sudionika na tržištu, osigurava pravni okvir za rješavanje sporova između svojih sudionika
• informiranje - osiguranje pristupa informacijama o tržištu i interesima koji se uklapaju u novo tržište.

S druge strane, među moćnima na tržištu su vrijedne papirne funkcije stvorene strukture (sustava) potrebnih organizacija za pružanje usluga korisnicima – klirinških društava, depozitara itd.

Također postoje 2 funkcije RCB-a koje se u različitim uređajima svrstavaju u skupinu hipermarketa i skupinu specifičnih:

• redistribuirani kapital
• osiguranje financijskih i cjenovnih rizika.

Još jedna specifična funkcija tržišta vrijednosnih papira je registracija tržišnih sudionika, registracija svih središnjih banaka i evidentiranje dioničkih transakcija.

Struktura tržišta vrijednosnih papira

Institucionalna struktura tržišta vrijednosnih papira izgleda ovako:

• investitorima
• izdavatelji
• profesionalni sudionici.

S druge strane, prema različitim klasifikacijskim znakovima tržišta, postoji niz strukturnih shema za tržište vrijednosnih papira.

Zbog prirode CPU revolucije, burza je podijeljena u dva velika segmenta: primarni i sekundarni. Prema organizaciji trgovanja, RCB se dijeli na.

Iza principa povrata kapitala ulagaču struktura tržišta vrijednosnih papira uključuje:

• tržište jediničnih vrijednosnih papira vrijednosni papiri – dionice
• Tržište Borgovikh

Struktura tržišta vrijednosnih papira i instrumenata kojima se trguje na tržištu također uključuje investicijska i novčana tržišta. Na peni tržištu, procesori su umotani u rok ekspanzije do 12 mjeseci, na investicijskom tržištu - instrumenti srednje i duge žice.

Ovisno o terminima kojima se definira struktura tržišta, struktura tržišta vrijednosnih papira uključuje segmente gotovinskih i oročenih transakcija. Prvi tip operacije traje 3 dana, dok je završni tip operacije karakteriziran produljenim trajanjem.

Tržište vrijednih papira je složena struktura, pa se može klasificirati prema velikom broju znakova, koji karakteriziraju svako pojedinačno s jedne strane, ili po izgledu različitih mrlja koje lebde na novom mjestu.

Boravak u kružnoj pozornici Vrijedni papir dijeli se na primarno i sekundarno tržište.

Prvo tržište vrijednih papira- To je neophodno za puštanje vrijednog papira u optjecaj. To su razmjene između izdavatelja i ulagatelja, za koje se novac i roba izravno šalju od ulagača do izdavatelja, a za vrijednosne papire, primjerice, od izdavatelja do ulagača.

Sekundarno tržište- to je razmjena vrijednih dokumenata između investitora. Ovo je poruka između investitora za vrijedan papir

Iza oka vrijednih papira Ta su tržišta podijeljena na potpuno neovisna tržišta vrijednosnih papira vezanih uz kožu: tržišta dionica, obveznica, mjenica itd. U ovakvom pogledu na tržište važno je uočiti samu očitost tržišne prakse temeljno vrijednog papira, koja je odgovorna za svoje funkcije moći, a ne nužno prisutnost tržišta kao sfere trgovine i specifični vrijedni papir. Općenito, tržište određenog vrijednosnog papira može se podijeliti na tržište određenog papira i tržišta zastarjelih instrumenata: tržište sekundarnih vrijednosnih papira i tržišta sličnih financijskih instrumenata temeljenih na oročenim ugovorima za vrijednosne papire.

Tržište rabljenih vrijednih papira- lanac vrijednosnih papira koji se montira na druge vrijednosne papire. Stražnji drugi vrijedni papiri u ruskim umovima, na primjer, opcije izdavatelja i američke depozitarne potvrde.

Tržište povezanih financijskih instrumenata na vrijednosnim papirima- Skup tržišnih ugovora o kupnji i prodaji vrijednosnih papira, koji nisu uspostavljeni metodom njihove efektivne kupnje ili prodaje, već metodom trenutnog uklanjanja razlike u njihovim tržišnim cijenama. Može se reći da tržište sličnih financijskih instrumenata uključuje kupnju i prodaju, što rezultira koji U pravilu se prenose samo novčići, a ne sami vrijedni papiri.

Ovisi o vrsti izdavatelja Tržište vrijednosnih papira dijeli se na tržište državnih i korporativnih (nedržavnih) vrijednosnih papira.

Državni vrijedni papiri- Riječ je o vrijednosnim papirima, čiji je izdavatelj vlast u ime pomoćnih tijela suverene vlasti. Po vlastitoj cijeni, tržište za suverenove vrijedne papire V Naša regija dijeli tržište federalnih vrijednosnih papira, tržište vrijednosnih papira subjekata Federacije i tržište državnih vrijednosnih papira. Preostala vrsta vrijednosnih papira pravno je, pak, uvrštena u kategoriju državnih, iako su oni praktično s njima izjednačeni.

Tržište korporativnih vrijednosnih papirapapirv - Niz vrijednih radova koje su proizvele komercijalne organizacije. U ruskoj praksi postoji niz vrijednosnih papira koje izdaju pojedinci, iako se potencijalno mogu koristiti za razne vrste papira (mjenice, gate). Čiji je smisao precizniji u tvrdnji da se tržištu državnih vrijednosnih papira ne suprotstavlja tržište korporativnih papira, nego tržište nedržavnih papira, koje bi se onda, pak, podijelilo na tržište korporativnih. vrijednosni papiri i tržište ts Ostali papiri građana.

S pozicije galuzijskog sektora gospodarstva Treba li koja država zahtijevati i takav pregled tržišta vrijednih papira.

Galuzevy tržište vrijednih papira- tržišta svih vrsta vrijednosnih papira koje izdaju trgovačke strukture ovog galusa. Na primjer, tržište vrijednih papira metalurških poduzeća i naftnih poduzeća itd.

Gledajući vagu Tržište vrijednih papira podijeljeno je na lagano tržište i nacionalna tržišta. Na svoj se način globalno tržište vrijednosnih papira može promatrati kao kombinacija nacionalnih tržišta vrijednosnih papira i međunarodnog (međunarodnog) tržišta raznih vrsta vrijednosnih papira. Nacionalno tržište (osobito velikih sila) može se podijeliti, s jedne strane, na međunarodna i regionalna (teritorijalna) tržišta, s druge - na nacionalni i međunarodni dio.

Ovisi o razini koncentracije(ozbiljno) informacije izdavatelja i investitora na temelju mjesta, vremena, procesa itd. Tržište vrijednosnih papira dijeli se na burzovno i neburzno (neburzno).

Tržnica Birzhoviy- cijena je pravni status mjenjačnice. Ekonomska osnova burze kao tržišta je visoka koncentracija (koncentracija) sličnih vrsta robe (kupoprodajna područja) s vrijednosnim papirima na tržištu (sektori u elektroničkom sustavu trgovanja zemlje) i diskretna na oko sat.

Pozabirzhoviy (nerazmjensko) tržište- tržište koje karakterizira kaotičan proces organiziranja kupoprodaje vrijednosnih papira na velikom prostoru, au organizacijskom i pravnom smislu tržište ružičastog zlata je ograničeno na sudionike.

S obzirom na to da su pravila trgovanja čvrsto uspostavljena i fiksirana prije nego što ih potvrdi država, tržište vrijednosnih papira kroz povijest se dijelilo na organizirana i neorganizirana tržišta.

Tržišne organizacije - tržište koje posluje u skladu s pravilima obvezujućim za sve njegove sudionike. Koncept organiziranog tržišta u ovom trenutku automatski uključuje njegovu regulaciju na strani moći, sve dok su pravila krivnje uspostavljena od strane vlasti.

Neorganizirano tržište - selo bez pravila i bez državnih propisa.

Za trenutno tržište visoke vrijednosti, vrijedni papiri se dijele na organizacije i neorganizacije koje su zapravo zastarjele i prestale biti relevantne. U ovom trenutku tržište vrijednosnih papira u svim svojim aspektima ima veću ili manju razinu organiziranosti tržišta, što je jednostavno nezamislivo bez istih pravila poslovanja na novom tržištu.

Ovisno o vrsti interesa koji se postavlja, tržište vrijednosnih papira dijeli se na gotovinsko i terminsko, investicijsko i špekulativno, gotovo i trgovačko (marža) itd.

I dalje izbjegavamo uplitanje u alate kemijskog tržišta za vrijedne papire. Na burzi se u likvidnom obliku može trgovati dionicama do pet do sedam društava i manje od 10 emisija državnih i korporativnih obveznica. To je znatno niže nego u drugim zemljama. Stoga je jedan od glavnih smjerova razvoja ruskog tržišta vrijednih papira značajno povećanje broja instrumenata za omatanje.

Jasno je da je prije glavnih smjerova gospodarskog razvoja usvojenih Nalogom Ruske Federacije potrebno zakonski urediti mogućnost trgovanja stranim vrijednosnim papirima na ruskom tržištu.

Među ostalim obećavajućim pravcima razvoja robnog tržišta vrijednosnih papira je sindrom nepovjerenja novih investitora. U drugim zemljama, glavna struktura skladišta svih investitora su pojedinci koji djeluju izravno bilo kroz mirovinske i uzajamne fondove, brokerske tvrtke i banke itd.

Jedan od važnih pravaca ovog zadatka je razvoj automatiziranih sustava trgovanja dionicama koji se implementiraju putem Interneta.

Trenutačno tržište vrijednih papira u Ruskoj Federaciji aktivno se razvija, njegova važnost raste kao jedno od najvažnijih pitanja u makroekonomiji regije. Na tom putu se može govoriti o pjevačkom napretku. Država, zajedno s drugim profesionalnim sudionicima na tržištu, aktivno oblikuje svoju infrastrukturu. Kao samodostatni gospodarski sustav, Rusija ne opterećuje svjetska financijska središta, podupirući njihove doprinose i postajući neovisno financijsko središte, formirajući model moći za tržište vrijednih papira na temelju i promicanju svjetske pravde , nacionalni interesi i tradicija.

Hrana 46. Karakteristike poslovanja na tržištu vrijednosnih papira Ruske Federacije,

Završni vrijednosni papiri, kao što su papiri koji se mogu uspostaviti po isteku roka izdavanja, mentalno se dijele na tri vrste:

Short-strings - radovi, termin se piše do 1 stijene;

Papiri srednjeg poteza koji crtaju termin zvijeri na 1. rijeci u razmacima do 5-10 stijena;

Dovgostrokovi - papir, nacrtati pojam zvijer, što znači 10 stijena. Dakle, gornja granica ovdje je dan. Sve je prepušteno potrebama sudionika na tržištu.

U svjetovnoj praksi postoje vrijedni papiri koji se izdaju u vrijednostima do 50 i do 100 rubalja. Najveći uvjeti novčanih obveznica dostupni su u SAD-u, Kanadi, Engleskoj, Federalnim rezervama i Japanu.

Vrijedni papiri bez linija mogu se koristiti u dvije vrste:

Kao vrijedan papir, pojam je osnova svake granice s linijom temelja njegovog izdavatelja.

Kao vrijednosnih papira, rok za njihovo izdavanje propisa je izvan samog reda i uma njihove otplate (vikupu). U tom slučaju vrijednosni papir vrijedi do trenutka otkupa koji određuje ulagatelj (ili u ovom slučaju izdavatelj) ovisno o tržišnim uvjetima.

Postoje različite vrste burzovnog poslovanja, a glavni su gotovinski i terminološki.

Gotovinski depoziti - mjesta gdje vrijedni dokumenti prolaze od prodavatelja do kupca u vrlo kratkom vremenu i isplaćuju se od jednog do sedam dana. Na blagajnama vrijedne papire ne kupuju profesionalni špekulanti, već investitori koji kupuju najveći dio svog dugoročnog investicijskog kapitala.

Terminalna zemljišta - zemljišta u kojima se izrada vrijednosnih papira i njihova izrada obavlja nakon isteka roka pjevanja - u roku od dvije godine do mjesec dana. Svrha izraza je ukloniti špekulativni tečajni dobitak kao tečajnu razliku koja ide ili kupcu ili prodavaču (bez obzira na tečaj u tom trenutku).

Veliki razvoj na burzama potaknula su tržišta opcija i terminskih tržišta. Kao što smo već rekli, opcija ne kupuje dionice, već pravo na kupnju istih po fer cijeni tijekom nekoliko mjeseci. Za to pravo deponent plaća brokeru proviziju. Budući da je akontacija tečaja veća od iznosa provizije, investitor povlači prihod; Ako prijenos nije izvršen, pretpostavlja se da su dionice kupljene, a iznos plaćen od provizije potrošen.

Postoje i druge vrste burzi koje također mogu biti špekulativne prirode. Njima je jasno:

Molimo prijavite - razlike u cijenama dionica temelje se na tome. razlika između cijene po kojoj poslovna banka kupuje dionice od klijenta i cijene po kojoj ih prodaje uz povećanje;

Molim deportaciju - prijenos kupnje dionica iz kredita bez same papirologije i osiguranja po nižoj stopi za povrat na kupnju;

Jednostavno vas molimo, uz premiju, prenesite vlasništvo u samu pobjedničku zemlju na dan njezina osvajanja. Za to pravo plaća kupac prodavatelju posebnu premiju, čija je visina unaprijed određena;

Opcija kupnje - za iznos vina od prodavatelja u bilo kojem trenutku možete kupiti iznos dionica iz linije po određenoj cijeni. Ovdje kupac ubrzava ako cijena dionice nadmašuje cijenu za namjeravanu svrhu;

Opcija prodavatelja - prodaja udjela po najjeftinijoj cijeni za kupca;

Regali - molim, nije jasno naznačeno koji prodavatelj i kupac. Sudionik, plativši prodavaču vina gradu, stječe pravo na vlastitu odluku u bilo kojem trenutku o prodaji ili kupnji dionica.

Tržište vrijednosnih papira, bez obzira na njegovu jedinstvenost, može se inteligentno podijeliti na niz segmenata koji se nazivaju i tržišta. Mirise karakteriziraju specifični umovi, sudionici u trgovini i vrijedni papiri na njima.

Tržište vrijednih papira dijeli se na dvije vrste:

1) primarni;

2) drugi.

Ako pokušate datirati one najnovije, tada je "primarno tržište" izraz koji se koristi za opisivanje tih događaja kada se vrijedni papiri prvi put pojave u javnoj areni u zamjenu za gotovinu.

Sekundarno tržište je termin koji se koristi za opisivanje ispada kada se druge i nadolazeće tranše vrijednosnih papira u optjecaju pojave u javnoj areni; To je isto tržište na kojem se prodaju vrijedni papiri koji su ranije bili na tržištu.

Zakonodavac prvo tržište vrijednih papira je određena kao depozitar koji se formira u nuždi (za vrijednosne papire) ili u postupku uspostavljanja građanskog prava između obveznika za druge vrijednosne papire iv, i prvih ulagatelja, profesionalnih sudionika na tržištu vrijednosnih papira, kao kao i njihovi predstavnici.

Dakle, primarno tržište je lanac prvih i drugih izdanja vrijednosnih papira, na kojima su u tijeku podjele među investitorima.

Na primarnom tržištu vrijednosnih papira prodaju se sve vrste vrijednosnih papira: dionice i obveznice poduzeća, kratkoročni državni vrijednosni papiri, obveznice državnih valutnih pozicija, financijski instrumenti (razne potvrde banaka, mjenice). Prodaja na primarnom tržištu odvija se putem berzi, kao i putem sustava posrednika: brokera i poslovnih banaka.

Najvažniji izvor riže za primarno tržište je povećana dostupnost informacija ulagačima, što im omogućuje donošenje boljih odluka o odabiru vrijednih papira za ulaganje. Sve aktivnosti na primarnom tržištu imaju za cilj pružanje informacija o:

Izrada Emisiya prospekta, njegova registracija i kontrola od strane državnih tijela u pogledu potpunosti dostavljenih podataka;

Objava prospekta i upisa itd.

Posebnost veterinarske prakse i one da još uvijek prevladava primarno tržište vrijednosnih papira. Taj se trend objašnjava procesima kao što su privatizacija, stvaranje novih dioničkih društava, financiranje državne banke putem izdavanja vrijednosnih papira, preregistracija putem burze državne devizne banke itd.

Primarno tržište uključuje:

tržište dionica;

Tržište obveznica.

Postoje dva oblika primarnog tržišta za vrijednosne papire:

Privatni smještaj;

Javni prijedlog.

Privatni smještaj karakterizira prodaja (zamjena) vrijednosnih papira za razmjenu većeg broja stranih investitora bez javne ponude i prodaje.

Javni prijedlog - Prilikom plasmana vrijednosnih zapisa prilikom njihove inicijalne emisije putem javnog glasovanja i prodaje, broj ulagatelja nije ograničen.

Odnos između javnog mnijenja i privatnih plasmana stalno se mijenja i ovisit će o vrsti financiranja koje poduzeća dobivaju od drugih gospodarstava, kao što su strukturne promjene, provedba reda i drugi čimbenici.

Vrlo je važno napomenuti da je primarno tržište tržište novih izdanja i metoda koju većina vrhunskih lidera koristi za dobivanje novih resursa. Kako bi ovo tržište uspješno funkcioniralo, važno je da se deponenti i ulagači ne ustručavaju ulagati svoj novac na ovo tržište za bescjenje. Slabo primarno tržište potkopat će likvidnost sekundarnog tržišta. Međutim, postoji hitna potreba za ovim točnim informacijama kako bi investitori mogli napraviti usporedbe s drugim oblicima ulaganja i donijeti odluke prije ulaganja novca u novo izdanje. Drugim riječima, dobro primarno tržište može biti selektivno kako bi procijenilo dobrobit.

S druge strane, izdavatelj će zahtijevati dobro primarno tržište kako bi pozicija o kupnji vrijednosnih papira dosegla što veću publiku potencijalnih ulagatelja, što mu može omogućiti povlačenje najveće dobiti od cijene za promociju vrijednosnih papira. .

Postoji niz metoda za uvrštenje vrijednosnih papira na organizirano primarno tržište. To uključuje:

1) izravno zatraži tvrtka. Društvo zahtijeva veliku avansnu isplatu svojih vrijednosnih papira po fiksnoj cijeni putem objave prospekta emisije; sve potrebne formalnosti i overwriting (garancija izdavanja) provodi tvrtka za vrijednosne papire (misli se na investicijsku banku/društvo s vrijednosnim papirima);

2) prodajni prijedlog. Ova se metoda može koristiti u situacijama kada primarni ili primarni dioničari žele distribuirati svoje dionice javnosti. Tvrtka može organizirati sindikat banaka i brokerskih društava koji će izdati cjelokupnu emisiju širem krugu svojih klijenata. Stari dioničari mogu oduzeti pravo prvim dioničarima na dodavanje dionica;

3) prijedlog natječaja. Ulagatelja se potiče da sudjeluje u natječaju za dobivanje dionica po minimalnoj cijeni. Nakon završetka razdoblja prijave, financijski savjetnici društva će odrediti cijenu financiranja kako bi se omogućilo društvu izdavatelju da dobije maksimalno potrebno financiranje, cijena financiranja može biti smanjena ako tvrtka namjerava. Pitanje je na posebno velikom broju dioničari (veliki broj dioničara, koji su uključeni u mali broj dionica). Kao rezultat podnošenja konkurentnih ponuda, tvrtka bi mogla dobiti znatno više novca, ali bi špekulativnim investitorima omogućila zaradu na premijama prvog dana trgovanja, a moglo bi se dogoditi i da je cijena izdanja podcijenjena. Ako djelujete kao pokrovitelj izdanja, tada će izdanje biti prodano po minimalnoj cijeni na natječaju;

4) privatnost. Metoda u kojoj investicijska banka preuzima dionice tako da prvo identificira malu grupu klijenata kojima zatim može preprodati dionice. Ili investicijska banka može djelovati kao agent i djelovati kao krajnji ulagač za tvrtku izdavatelja. Ova metoda je često jeftinija za tvrtku, manje javna ponuda, iako nije važno što cijena može biti znatno niža za klijente (kako bi ulaganja bila isplativija i kompenzirala njezinu potencijalnu nelikvidnost), a ipak će biti manje. nema potrebe za pokroviteljstvom, što u ovoj situaciji nije potrebno.

Napominjemo da su regulatori tržišta vrijednosnih papira odlučni u zaštiti interesa ulagatelja, što je određeno minimalnim brojem dioničara u ovom trenutku. Ovaj udio se može prodati javnosti (25%). Ostatak novca obično se dogovara preko druge investicijske banke ili brokerske tvrtke koja posluje sa svim vrstama dionica. Korištenje ove metode, kao što je postavljanje, može biti ne samo jeftina metoda za male probleme, već i najpopularnija. I ovdje postoji izvjesnost uspješne kampanje, pogotovo ako već postoje tvrtke koje se bave pretplatom i prodajom, a koje mogu pokriti sve očite zamke;

5) pristupnik je uglačan načinom planskog izdavanja vrijednosnih papira. Metoda kojom privatna tvrtka može postići kotaciju je kada dioničko partnerstvo nudi svoje dionice u zamjenu za mogućnost kupnje imovine privatne tvrtke; Ako se kontrolni udio prenese na privatnu tvrtku, onda zapravo možete uzeti u obzir da bi to moglo biti povoljnije u smislu zarade, budući da mu je uskraćeno kotiranje;

6) uvrštenje dionica u burzovnu kotaciju. Ovom metodom nema potrebe za izdavanjem novih vrijednosnih papira, ali će temeljni kapital društva imati dovoljno uplata da se onemogući pristup uvrštenju i uvrštenju na burzu. Jasno je da od takvih oblika ponude tvrtka nema nikakve nove koristi. Društvo može podnijeti ispravu za upis, ali u pravilu nije dužno podnijeti ispravu uz prospekt izdanja, osim za ove emisije, ako nakon uvrštenja društvo planira izdati dodatne dionice ili polazi od primitak gotovine.

Želeći da se tržište vrijednosnih papira suoči s jednim od glavnih zadataka, potrebno je osigurati učinkovit mehanizam za dobivanje kapitala kroz gospodarski rast, a ne manje važna je i prisutnost mogućnosti povrata prihoda od papira koji se uzimaju od onih koji opskrbljuju kapital.

Pid sekundarno tržište dionica Podrazumijeva se da su zalihe koje se formiraju tijekom optjecaja vrijednosnih papira unaprijed na primarnom tržištu. Osnovu sekundarnog tržišta čine operacije koje formaliziraju preraspodjelu sfera uz doprinos stranih ulagača, a uz špekulativne operacije.

Najvažnija stvar na sekundarnom tržištu je njegova likvidnost, odnosno mogućnost uspješne i velike trgovine, mogućnost naplate vrijednosti vrijednosnih papira u kratkom roku, za male tečajeve i niske troškove.

Sekundarno tržište vrijednosnih papira dijeli se na organizirano (burzno) tržište i neorganizirano (burzno i ​​“ulično”) tržište.

Klasifikacija tržišta vrijednosnih papira s organizacijom trgovine uključuje:

tržište Birzhoviy;

Pozabirzhoviy (podijeljeno) tržište;

Elektroničko tržište.

Evo koje su vrste papira danas rasprodane na ruskom tržištu:

1) tržište državnih vrijednosnih papira;

2) tržište dionica, koje ima tri glavna segmenta (ponekad se nazivaju ešaloni): "crni žetoni" (najlikvidnije dionice najvećih ruskih kompanija), dionice "drugih elona", koji im se približavaju, ali nisu još dosegnuta granica likvidnosti, a dionice poduzeća praktički se ne pojavljuju na tržištu;

3) tržište vrijednosnih papira lokalnog značaja (uglavnom općinskih obveznica i obveznica federalnog subjekta);

4) tržišta mjenica raznih izdavatelja;

5) tržišta za povezane vrijednosne papire (što je najvažnije ročnice).

Najveći krivac je burza. Karakterizira ga visoka fluktuacija, što omogućuje stvaranje visoko učinkovite infrastrukture, čime se apsorbira većina rizika i time ubrzava proces i mijenja trošak potrošnje. Cijena koja se za to plaća je snažna standardizacija tržišta, stroga ograničenja aktivnosti tržišnih sudionika i pojačani napori da se održi likvidnost i pouzdanost.

Organizacija tržišta (burza) To je tržište aukcijskog tipa. Karakterizira ga javno otvoreno nadmetanje, otvorene transakcije između kupca i prodavatelja uz vidljivost mehanizma za izdavanje narudžbi i prodajnog prijedloga koji može poslužiti kao osnova za dogovaranje usluga. Riječ je o razmjeni vrijednosnih papira sa strogim pravilima između ovlaštenih profesionalnih posrednika - sudionika na tržištu za povjerenje drugim sudionicima na tržištu.

Burzovno tržište je trgovanje vrijednosnim papirima na burzi. Od uspostave tržišta vrijednosnih papira, trgovanje na ovom tržištu odvija se strogo u skladu s pravilima burze i između burzovnih posrednika, koji se biraju između ostalih sudionika.

Organizacije i burzovno tržište proizlaze iz koncepta burze kao posebnog, institucionalno organiziranog tržišta na kojem se razmjenjuju vrijednosni dokumenti, čije su glavne sastavnice poslovi u kojima djeluju profesije, sudionici su tržišta vrijednosnih papira. papiri.

Neorganizirano tržište (strano, zasebno, prekogranično) To je oplodnja vrijednosnih papira bez dodavanja jedinstvenih pravila za sve sudionike na tržištu. Trgovina se odvija spontano, prodavač i kupac su u kontaktu. Podaci o nekretnini nisu evidentirani.

Nažalost, ako su posjedi mali, još uvijek ih je nemoguće prodati putem velikih specijaliziranih trgovinskih sustava. Sve s dnevnim ekonomskim parametrima. U tom slučaju kupac ide ravno do trgovca i kupuje papire izravno od njega. Kao guzicu, možete se osloniti na mnoge naše banke, koje trguju obveznicama za dobrobit stanovništva. Riječ je o posebnom segmentu tržišta vrijednosnih papira koji se od burzovnog tržišta razlikuje po bogatstvu parametara. Naziva se zasebnim (prekomorskim) tržištem (OTS - tržište od engleskog Over the Counter - trgovanje putem šaltera).

Znakovito je da ponekad na inozemnom tržištu dolazi do, primjerice, velikih transakcija, primjerice kupoprodaje kontrolnog paketa. Zagalom pojedinačnih, nenormiranih zemljišta.

Inozemno tržište je trgovanje vrijednosnim papirima, mimo burze, sfera trgovanja vrijednosnim papirima koji ne smiju kotirati na burzama. Nova su izdanja vrijednosnih papira i na inozemnom tržištu. Burzu organiziraju dileri, koji mogu biti i članovi burze.

Za tržišne organizacije važno je osigurati da dionice i obveznice koje se nude na prodaju podvrgnu posebnoj registraciji i zapošljavaju skup obrazovanih umova koji će pružiti maksimalne poslovne informacije o poslovanju za koje se izdaje financijsko jamstvo Same paper. Njihova kupnja i prodaja odvija se putem aplikacije na burzi, a postupci vezani uz to strogo su regulirani pravilima burze i državnim zakonodavstvom.

Slobodno tržište u tom smislu ne vrši žestok pritisak na prodavače i kupce. Ovdje postoje zakonske norme koje će osigurati veću kontrolu nad poduzetničkim aktivnostima. Dakle, kao i na organiziranom tržištu, tvrtke koje proizvode vrijednosne papire snose upravnu i kaznenu odgovornost za obmanu i dezinformiranje kupca. Posrednici djeluju u skladu sa službenim normama i pravilima za opsluživanje klijenata, a sama kupoprodaja vrijednosnih papira zahtijeva zakonsku formalizaciju i apsolutno je pravne prirode.

Organiziranje tržišta vrijednosnih papira – sustav burze – suočava se s nepoznatim rizicima:

1) posjećujte često;

2) između cijene pića i cijene ponude ne smije biti velike razlike;

3) ako traje kraći sat, neće biti značajnije fluktuacije cijene.

Sve će biti osigurano kompleksom izravnih organizacijskih procesa.

Nužno je da broj vrijednosnih papira kožne tvrtke bude što veći. S druge strane, iz kupoprodaje je potrebno isključiti velik broj kratkih transakcija. Još jedan važan čimbenik je činjenica da postoji velik broj velikih tvrtki koje će vjerojatno predstavljati srednje i male tvrtke na organiziranom tržištu.

Također je vrijedno zapaziti činjenicu da se tržišne organizacije mogu razviti do točke samoubrzavanja i samopoboljšanja. Aktivno tržište stvara poticaj za laku likvidnost vrijednosnih papira, što potiče njihovu kupnju. Osim toga, dodaje niz mogućnosti, što povećava broj operacija na kreditnoj osnovi.

Veliko tržište vrijednosnih papira može se okarakterizirati kao tržište koje nema puno tržišta, na čemu se temelji pozicija razmjene. Drugi naziv - telefonsko tržište - označava glavni način poslovanja.

Globalno tržište drugo je jednako važno područje za širenje cirkulacije investicijskih sredstava. Za neke vrste papira nužan je kompromis, a za druge je burzovni sustav očito prevladan. To nas brine o državnim i općinskim obveznicama, dionicama bogatih banaka, osiguravajućih i investicijskih društava. Istovremeno, na otvorenom tržištu kruži velik broj izdanja kojima se iz različitih razloga ne može trgovati na burzi.

Pred njima se nalaze sljedeće:

Problemi usmjereni na potencijalne kupce zahtijevat će posebne metode proširenja;

Mali problemi;

Papir s vrlo visokom cijenom;

Papir čiji prijedlog sugerira popu, tako da je kupac široko vidljiv i da se rad lako proširi;

Radovi objavljeni pod barijerom neuništivosti;

Radovi koji su usko povezani s regionalnim državnim kompleksima ili društveno-virusnom infrastrukturom;

Obrazac za izdavanje bez papira, ako izdavatelj ne želi reklamirati sam sebe.

Također se na slobodnom tržištu traže dionice velikih kompanija koje cirkuliraju u sustavu razmjene.

Glavni sudionici slobodnog tržišta su brokersko-dilerski uredi, koji se odlikuju visokom razinom specijalizacije za vrste vrijednosnih papira, te banke i investicijska društva. O vlastitom trošku, banke se usredotočuju na ulaganja, a glavni predmet njihove djelatnosti je isplata proširenih dionica i obveznica raznim korporacijama i trgovačkim poduzećima koja se bave slobodnim tržištem, posebice prodaja saveznih i međunarodnih scevyh obveznica. Značajan broj transakcija na slobodnom tržištu ne radi na osnovi provizije, već na čistoj (ili dilerskoj) osnovi. To znači da korisnička usluga proizlazi iz prihoda od razlika u cijenama - od trgovčeve naknadne preprodaje papira po višoj cijeni ili od kupnje kupcima po nižoj cijeni.

Slobodno tržište od sada će biti ne samo pod kontrolom države, već i pod kontrolom udruge koja objedinjuje podatke tržišnih subjekata. U svim kapitalističkim zemljama sudionici slobodnog tržišta, kao i sudionici burzi, podliježu zakonskoj i stručnoj kontroli.

Komisioni vinski gradovi na slobodnom tržištu nisu regulirani nezakonitim pravilima. Zapravo, provizije variraju od minimalnih vrijednosti na organiziranom tržištu do 5% (a ponekad i više) od iznosa na slobodnom tržištu.

Reciklirana tržnica i dva dijela. Jedan od tih dijelova mogao bi se opisati kao tržište “starih” vrijednih papira. Drugi dio čine dodatna oslobađanja vrijednosnih papira, što je također korist, neovisno o tome radi li se o oslobađanju novih sredstava ili ne.

Ispod su metode koje se koriste za dobivanje popisa za nova izdanja vrijednih papira za koje se već zna da su mogući za ovaj popis:

1) popis putem wikija i konverzija. Novi vrijednosni papiri ili nova izdanja vrijednosnih papira koji se već puštaju u promet mogu biti uvršteni putem nove dioničke opcije (premijske sheme za strance ili profesionalne tvrtke) ili putem konverzije vrijednosnog papira koji kotira u drugi oblik vrijednosnog papira , ili putem pretplate na varante za konverziju u drugu vrstu vrijednosnih papira;

2) emisija prava. Tvrtka želi prikupiti dodatnu gotovinu izdavanjem i uvrštenjem nove emisije primarnih dionica za privlačenje povlaštenih umova po fiksnoj cijeni (nazovimo je puno nižom od trenutne tržišne cijene). Ako dioničari ne žele steći ova prava, ona se mogu prodati izvan društva, a premija, koja je iznos viška cijene emisije, uplatit će se na račun dioničara, koji je ostvaren;

3) otvoriti prijedlog. Prijedlog se podnosi na razmatranje dioničarima, tražeći od njih da upišu kupnju dodatnih dionica po fiksnoj cijeni, ili (ovisno o emisiji prava) broj dionica koje se trebaju kupiti će biti sadržan u broju dionice koje dioničar već posjeduje. Ovaj proces podiže cijenu na višu cijenu, uzrokujući da dioničari koji su spremni platiti više oduzmu više dionica. Iz perspektive propisa, postoji kompromis između načela važnog dešnjaka i činjenice da tvrtka dobiva dodatne pogodnosti;

4) pitanja bonusa i kapitalizacije. Dionice nastaju kao rezultat kapitalizacije rezervi i nepovratno se mame sadašnjim dioničarima razmjerno broju dionica koje već posjeduju.

Trgovanje vrijednosnim papirima može se odvijati na tradicionalnim i računalnim (elektroničkim) tržištima.

Na elektroničkom tržištu trgovanje se odvija putem računalnih mreža, koje objedinjuju slične burzovne posrednike u jedinstveno računalno tržište, koje karakteriziraju:

U svakodnevnoj tjelesnoj aktivnosti postoje prodavači i kupci;

Potpuna automatizacija procesa trgovanja prije unosa vaših naloga za kupnju i prodaju vrijednosnih papira u trgovinski sustav.

Elektronička tržišta vrijednih papira pojavila su se kasnije od burzi - s pojavom današnjih veza i informacijske tehnologije. Nijedan njihov promet ne može se mjeriti s dioničkim. Rusija je imala pregršt takvih sustava, ali danas zapravo funkcionira samo ruski trgovinski sustav.

Trguju s profesionalnim brokerima i dilerima koji su članovi udruge PAUFOR (Profesionalna udruga sudionika ruske burze) i NAUFOR (Nacionalna udruga sudionika ruske burze). Ovi trgovinski sustavi nude trgovanje dionicama “black chips” (RTS) i dionicama drugog reda (RTS-2). Važnost trgovanja na burzi leži uglavnom u mehanizmu trgovanja: nakon instaliranja kotacije na papiru u elektroničkom sustavu, što kliknuti, trgovac-market-taker komunicira izravno s market-mei kerom, koji kotira, i postavlja standardizirani format.

Tržišta za najnovije vrijedne papire. Okremo Varto će preuzeti ulogu organizatora trgovanja na tržištima sličnih vrijednosnih papira. Neki terminski ugovori imaju uzajamnu obvezu kupiti (ili prodati) temeljnu cijenu u najranijem mogućem trenutku i po unaprijed dogovorenoj cijeni, uloga organizatora trgovine je prva kako bi se osiguralo Čija je ovo guša? To se postiže ulaskom obiju strana u pravo posebne predstraže – margine. Ako jedna od strana ne dobije svoje oklade, dobitna margina se prilagođava kako bi se kompenzirala provala druge strane.

Ispred

Kako bi se podržali različiti razvoji u gospodarstvu regije i transformacija radi zaštite stanovništva, organizira se tržište vrijednih papira, što osigurava nesmetan protok kapitala u obliku vrijednosnih papira. Takav papir, na svoj način, ima poseban oblik financiranja kapitala bez potrebe pripreme, au isto vrijeme roba se predaje Republičkom tržištu vrijednosnih papira.

Na strukturnu organizaciju RCB-a izravno utječe odabir metode trgovanja. Među tržištima vrijednih papira možemo uočiti:

• Pervinny.
• Sekundarna.

Primarno tržište vrijednih papira je tržište na kojem se šire vrijedniji papiri nakon njihovog početnog izdavanja. Ovako vrijedni papiri ranije se plasiraju među ulagače. Tako će investitori pri kupnji vrijednosnih papira na ovom tržištu biti njihovi primarni vlasnici.

Sekundarno tržište je lanac vrijednosnih papira koji prenosi plasman vrijednosnih papira koji su već izdani i kojima se trguje s drugim ulagačima, uključujući apsolutno sve oblike prijenosa imovine na nove vlasnike kroz trenutni rok trajanja i vrijednosnog papira.

Također možete vidjeti:

• Organizacije RCP-a.
• Neorganizacije RCP-a.

Organizacija je tržište vrijednosnih papira koje funkcionira u skladu s utvrđenim pravilima. Ova pravila međusobno prenose prava i obveze na koje sudionici ovog tržišta imaju pravo. Među glavnim uključenim stranama možemo nazvati posrednike, koji štite interese kupaca i prodavatelja vrijednih papira.

Na neorganiziranom tržištu vrijednosnih papira, prodavači i kupci će trgovati transakcijama bez da budu vezani bilo kakvim pravilima. Time će se znatno pojačati rizik od šehrajizma i uspostavljanja lažnih interesa. No, na takvom je tržištu u pravilu dostupnost vrijednosnih papira znatno manja nego na organiziranom.

Krema za proricanje sudbine može se vidjeti:

• Mjenjačnica RCB.
• Pozabirzhoviy RCP.

Tržište vrijednosnih papira je burza čije je djelovanje podložno strogim propisima. Na takvom tržištu svi vrijednosni papiri koji se plasiraju opremljeni su garantiranom skladišnom jedinicom, što investitoru daje osjećaj sigurnosti i stabilnosti. Sudionici burzovnog tržišta vrijednosnih papira imaju visoku razinu kvalifikacija. Sva područja pažljivo provjeravaju kontrolne strukture. Na ovom se tržištu ne nalaze vrijednosni papiri, već samo oni koji su prošli posebnu reviziju, koja se zove listing. Tek nakon što je provjera završena bit će dopušteno započeti trgovanje vrijednim papirom. Budući da je takvo tržište obdareno visokom razinom kapitala, stopa vrijednih papira uvijek će biti viša od one na inozemnom tržištu. Međutim, nema sumnje u pouzdanost dodatno vrijednog papira.

Sva trgovina vrijednosnim papirima, koja nije regulirana strogim pravilima i potrebom uvrštenja, a također nije kontrolirana od strane posebnih agenata, djeluje na inozemnom tržištu vrijednosnih papira, koje također spada pod Kontakt:

• organizacije.
• Ne-organizacije.

Organizacije inozemnog tržišta vrijednosnih papira ne funkcioniraju tako dobro kao burzovno tržište, budući da je dostupnost vrijednosnih papira znatno manja. Niska kvaliteta objašnjava se nedostatkom revizijske provjere i, kao rezultat toga, nezajamčenom vrijednošću vrijednog papira. Aktivnosti takvih tržišta odvijaju se dodatnim sredstvima komunikacije, kao što su telefonski pozivi ili računalne tehnologije. Inozemstvo već prakticira primarni plasman najvrjednijih papira na inozemna tržišta.

Dakle, pri odabiru strukture tržišta vrijednosnih papira potrebno je osigurati sigurnost tržišta koje odgovara, kao i snagu i kvalitetu vrijednosnih papira koji se kupuju.

Diplomu iz Orlye možete kupiti jeftino uz našu pomoć na web stranici http://premiumm-diplomms.com, bez dodatnog plaćanja.

1. Struktura tržišta vrijednosnih papira

Prijelaz Rusije sa strogo centralizirane planske ekonomije na tržišnu ekonomiju, koju regulira moć, zahtijeva stvaranje financijskog tržišta u regiji sa svim institucijama koje mu služe. Ovaj projekt je složeniji i opsežniji. Rusija je imala mnogo desetljeća, očito, bez financijskog tržišta, bez ikakve infrastrukture: privatnih komercijalnih i investicijskih banaka, mjenjačnica, osiguravajućih društava itd.

Tržišno gospodarstvo koristi najveći potencijal financijskog tržišta koje je najvažniji čimbenik njegova rasta. Financijsko tržište je ukupnost svih financijskih resursa koje obična Rusija ima. podjele i preraspodjele, s priljevom slabih odnosa, pojavit će se potražnja za tim resursima od raznih gospodarskih subjekata. Njegov će opseg biti u odnosu na veličinu neizvjesne proizvodnje, broj nas prije samodostatnog stanovništva. Najveći resursi dostupni su na financijskim tržištima SAD-a, zemalja Europske unije i Japana. Financijsko tržište Rusije, kada završi tranzicijsko razdoblje i razvoj, također će imati dovoljno resursa za to.

Strukturu financijskog tržišta regije čine tri međusobno povezana i dodatno jedno tržište.

1. Tržište je u procesu pripreme i zaključivanja svojih funkcija kratkoročnih platnih kartica(Mjenice, čekovi, itd.) ili tržište penija.

2. Tržište pozicijskog kapitala - bankovni krediti.

3. Tržište vrijednosnih papira. Tržište vrijednosnih papira se širi i olakšava pristup svim gospodarskim subjektima do povlačenja potrebnih financijskih sredstava. Emisija dionica omogućuje povlačenje financijskih sredstava bez troškova i obveza, do završetka osnivanja poduzeća; Izdavanje obveznica omogućuje povlačenje kredita od najbriljantnijih umova monopolističkih banaka.

2. Uloga i funkcija tržišta vrijednosnih papira u makroekonomiji

Tržište vrijednosnih papira razlikuje se od ostalih tržišta zbog specifičnosti proizvoda. Vrijedni papir je posebna vrsta proizvoda. Sada postoji naslov moći, i dužnost plaćanja, pravo na povlačenje prihoda i dužnost plaćanja prihoda. Vrijedni papir je proizvod koji se, bez obzira na cijenu (toliko je beznačajna cijena vrijednog papira), može prodati po visokoj tržišnoj cijeni. Ostaje za objasniti da vrijedan papir, unatoč nominalnoj vrijednosti, određuje točan iznos stvarnog kapitala uloženog, primjerice, u industrijska poduzeća. Ako se tržište pomakne na cjenovni papir kako bi pomaknulo poziciju, njegova bi cijena mogla pomaknuti nominalnu vrijednost (moguća situacija preokreta). Ostaci tržišne cijene vrijednog papira jasno se vide kao njegova nominalna vrijednost, tada se to naziva “fiktivnim kapitalom” (K. Marx).

Fiktivni kapital je Papirni blizanac stvarnom kapitalu, a to je komercijalni kapital sa svim svojim funkcionalnim oblicima (trgovački, pozicijski kapital). Cijenu fiktivnog kapitala određuju dva faktora: a) odnos između kapitala i kapitala; b) iznos kapitaliziranog prihoda od vrijednosnih papira. Direktno je proporcionalan prijenosu kapitala preko vaše pozicije, te iznosu prihoda od vrijednosnih papira. U današnje vrijeme dolazi do proporcionalnog pomaka u položaju kapitala u odnosu na njegov kapital i razinu bankarskog sektora u zemlji.

Cijena fiktivnog kapitala ista je u tržišnoj kategoriji, au određenoj je mjeri promjenjiva. Rasparčavanje stvarnog i fiktivnog kapitala, mogući slom u prošlosti, karakteristično je obilježje tržišta vrijednosnih papira.

Iz ovoga je jasno da tržište vrijednosnih papira “predstavlja” pravo tržište kapitala (groša i drugih materijalnih vrijednosti).

U SAD-u, primjerice, postoji koncept "četiri tržišta" vrijednosnih papira: "prvo tržište" - burza, koja posluje vrijednosnim papirima upisanim na njoj; »ostalo tržište« je inozemno tržište na kojem se obavljaju transakcije neregistriranim burzovnim vrijednosnim papirima; “treće tržište” je inozemno tržište, gdje se preko posrednika sklapaju transakcije vrijednosnim papirima registriranim na burzi; “četvrto tržište” izravno od institucionalnih ulagača (trguje putem kompjuteriziranog sustava, bez posrednika). Tri preostala tržišta osiguravaju devizni promet.

Razvoj tržišta kapitala odvija se zbog priljeva različitih procesa u stvaranju individualnog i javnog kapitala, uključujući cikličke fluktuacije, koje ukazuju na stanje na svim vrstama tržišta roba.

Glavne funkcije tržišta vrijednosnih papira su: investicijska funkcija, onda. svijest i raspodjela investicijskih sredstava potrebnih za prošireni razvoj i tehnološki napredak; prijenos moći za dodatnu pomoć kupnja paketa vrijednosnih papira (prije promocije); ponovno smanjio rizike(hedging) na način kupnje i prodaje fiktivnog kapitala, preko “sklonih” interesa, čiji sudionici preko njih preuzimaju rizik na sebe; funkcija “težine” rizičnog kapitala“, što omogućuje sudionicima na tržištu da riskiraju svoj kapital kako bi ostvarili visoku dobit; Povećana likvidnost borga(Uključujući suverena), pokrivajući ga za dodatno izdavanje vrijednih papira.

Tržište vrijednosnih papira je regulator mnogih procesa koji se spontano događaju u tržišnoj ekonomiji. Pred njima je proces ulaganja kapitala. Ostatak pretpostavlja da će migracija kapitala osigurati njegov priljev do mjesta potrebnog izvještavanja, istovremeno dovodeći do protoka kapitala iz tih rupa proizvodnje, što će rezultirati njegovim viškom.

Mehanizam migracije kućanstava: raste protok na određenim dobrima (uslugama) - njihove cijene rastu - rastu profiti od njihove proizvodnje, u koji slobodni kapital izravno teče, oduzimajući pogonima proizvodnju, teče na čiju proizvodnju se skraćuje (galuz postaje manje pributkova). Vrijedan papir funkcionira posebno uz pomoć nekog mehanizma migracije kapitala. Oni apsorbiraju trenutno dostupan kapital, a da ga ne moraju pronaći, te kroz ovaj proces kupnje i prodaje pomažu da se on “prebaci” u željenom smjeru.

Zapravo, istina je da je u tržišnoj ekonomiji kapital alociran na čelu aktivnosti potrebnih za brak. Rezultat je rezultat optimalne strukture suspinalne proizvodnje: ona počinje nalikovati suspinalnoj proizvodnji. Važna je prednost poremećene tržišne ekonomije.

3. Profesionalci i sudionici na tržištu vrijednosnih papira

Funkcioniranje tržišta vrijednog papira nemoguće je bez stručnjaka koji ga opslužuju i upravljaju zadacima koji ne uspijevaju. Njihova se djelatnost temelji na skladištenju sklopive računalne opreme, čime se osigurava proces određivanja cijena i proširenih informacija. Današnji umovi zahtijevaju posebnu obuku za profesionalce na tržištu vrijednosnih papira, koja uključuje i ekonomsku i tehničku obuku, kao i uzimanje u obzir akutnih situacija koje utječu na tržište, te psihološku. Dokaz intuicije također je od velike važnosti u djelovanju trgovaca na tržištu vrijednosnih papira.

Glavni profesionalci na tržištu vrijednosnih papira su: brokeri (posrednici koji odlučuju što će s njima); trgovci(Posrednici, koji svojim kapitalom uzimaju svoj udio); brižan(osobe koje upravljaju vrijednosnim papirima prenesenim na njih); čistinama(Organizacije koje se bave ispunjavanjem zajedničkih izazova); depozitari(Pružaju usluge čuvanja vrijednosnih papira); registratori (vode upisnike vrijednosnih papira); organizatori trgovine na tržištu vrijednosnih papira(dati poslugu koja će uskladiti aranžman sa vrijednim papirima) i joberi(Fakhivtsí o tržišnim uvjetima za vrijedne papire). Osim toga, ovi stručnjaci za tržište vrijednosnih papira služe bankarskim službenicima, upraviteljima investicijskih fondova, kao i državnim službenicima i odvjetnicima koji osiguravaju donošenje zakona i donošenje zakona potrebno za kontrolu financijskog tržišta. Rođen 1997. godine Na ruskom tržištu vrijednih papira prodano je gotovo 4 tisuće. licencirani profesionalni sudionici, posebno brokeri.

Porast tržišta vrijednih papira povezan je s razvojem trgovine i poslovanja Likhvara. Ove dvije vrste aktivnosti djeluju kao preci prvih vrijednih papira - računa i teretnica. Daljnji razvoj tržišta vezan je uz pojavu dioničkih društava i eminentnu aktivnost države.

Trenutačno se sudionici tržišta vrijednosnih papira kojima istovremeno trguju i izdavatelji i trgovci mogu podijeliti u glavne kategorije:

1. Glavni sudionici na tržištu vrijednosnih papira- ovlasti, općine, velike nacionalne i međunarodne tvrtke. Ovi sudionici projiciraju visok imidž, pa stoga njihovo izdavanje i prodaja vrijednih papira ne iznosi mnogo: tržište ih je sada spremno prihvatiti u velikim količinama. Međutim, s obzirom na visoku razinu pouzdanosti, ovi vrijedni papiri neće uvijek osigurati visoke prihode. U pozadini stalno prisutnog povjerenja stanovništva (umirovljenika, samih ljudi, obitelji koje su provele godinu u odsutnosti), kojima se bez zadrške respektira što ulažu vlastiti novac u takve novine.

2. Institucionalni investitori, onda. razne financijske i kreditne institucije koje obavljaju poslove s vrijednosnim papirima (poslovne i investicijske banke, ortačka osiguranja, mirovinski fondovi i dr.). Postoje mnoge institucije koje raspravljaju o troškovima raznih investitora (pravnih i fizičkih osoba) i istražuju mogućnosti njihovog ulaganja u unosne vrijednosne papire. Oni će ili odustati ili preuzeti kontrolu nad dionicama, ili će, kako bi eliminirali rizik, raspodijeliti svoj kapital između raznih državnih grana. Značajna sredstva stanovništva pohranjena su u komercijalnim bankama, uključujući odjele povjerenja, u kojima milijuni ljudi zarađuju novac. Kako bi osigurala spas te imovine i spriječila stečaj, država regulira djelovanje institucionalnih ulagača na tržištu vrijednosnih papira.

3. Individualni investitori- razne privatne osobe, potajno vođe malih poduzeća u poduzetničkom poslu. Vrijednost malih poduzeća sada je suočena s velikim rizikom: u zapadnoj Europi, primjerice, gotovo 3/4 ukupnog broja tih poduzeća suočeno je s bankrotom. Danas se aktivnosti malih poduzeća čine čak obećavajućim i profitabilnim: proizvodnja elektroničke računalne opreme, projektila i raznih kućanskih predmeta počela je u malim poduzećima. Svako malo poduzeće može se uspješno baviti izvozom (na primjer, proizvodnja ovčje kože i kožne galanterije, galanterije itd.). Stoga, ekonomski aktivan dio stanovništva, osjetljiv na rizik, napuhava dionice tih poduzeća uz visoke stope dividende.

4. Profesionalci na tržištu vrijednih papira- brokeri i trgovci. Omogućuju pristup informacijama, potrebne veze - olakšavaju rad s vrijednim papirima. Trgovci provode ove operacije u najvećem opsegu, ostavljajući značajan kapital. Brokeri i dileri u pravilu nerado zadržavaju kupljene papire: ako tržišni uvjeti postanu povoljni, oni ih prodaju. Takve operacije na tržištu vrijednosnih papira očito su špekulativne prirode.

U svim dijelovima tržišta vrijednosnih papira, kao iu njihovoj svijesti, njihovo sudjelovanje na tržištu smatra se moći. Državno zakonodavstvo u ovom području odražava specifičnosti proizvodnog i financijskog sektora zemlje i podložno je promjenama u vrijeme gospodarske krize.

4. Primarno (prekomorsko) tržište vrijednosnih papira: njegova uloga i značajke

Tržište vrijednih papira služi procesu stvaranja kapitala. Važno je razumjeti ulogu koju igra u procesu stvaranja, koji se obično dijeli na primarna i sekundarna tržišta.

Primarno tržište je tržište na koje se plasiraju prvi izdani vrijednosni papiri. Njegovi glavni sudionici su izdavatelji vrijednosnih papira i investitori. Izdavatelji kojima su potrebna financijska sredstva za ulaganje u osnovna i obrtna sredstva ukazuju na poziciju vrijednosnih papira na burzi. Investitori, koji traže važno područje za odvod svog kapitala, ulažu u vrijedne dokumente. Na samom primarnom tržištu dolazi do mobilizacije neposrednih novčanih tokova i ulaganja u gospodarstvo. Ovo je prvo tržište koje će osigurati proširenu akumulaciju na razini nacionalnog gospodarstva. “Na primarnom tržištu postoji podjela dionica visoke vrijednosti iza kulisa i sfera nacionalne ekonomije. Kriterij za plasman u svijesti tržišne ekonomije je prihod koji generira vrijedne papire. To znači da kapital može slobodno ići izravno u poduzeća, industrije i sfere vlasti koje će osigurati maksimiziranje prihoda. Primarno tržište je posebno učinkovito u smislu strukture nacionalne ekonomije sa stajališta tržišnih kriterija, podržavajući proporcionalnost države s jednakim profitima, koji su trenutno akumulirani, za druga poduzeća i galuže.

Također, primarno tržište vrijednosnih papira je stvarni regulator tržišne ekonomije. U značajnoj mjeri veličina akumulacije i ulaganja u zemlji služi kao spontani način promicanja proporcionalnosti u državi, koja odgovara kriteriju maksimiziranja profita, a time i tempa, opsega i učinkovitosti nacionalne ekonomije. Primarno tržište prenosi plasman novih izdanja vrijednosnih papira po izdavateljima. U tom smislu, izdavatelji mogu biti korporacije, savezna vlada i općine. Vrijednost ovih izdavatelja iznad tržišta određena je stanjem gospodarstva regije i pozadinom njezina razvoja. Kronični deficiti državnih proračuna u većini zemalja impliciraju važnu ulogu države nad tržištem vrijednosnih papira. Tako je bilo u SAD-u 1989. dijelu države činilo do 75% svih građana, u Rusiji 1995. str. - blizu 70%.

Kupnja vrijednosnih papira može biti individualni ili institucionalni investitor. Čiji odnos prema njima leži u stupnju razvijenosti, stupnju zaštite i stanju kreditnog sustava. U razvijenim zemljama institucionalni investitori imaju prednost nad tržištem vrijednosnih papira. To su poslovne banke, mirovinski fondovi, osiguravajuća društva, investicijski fondovi, investicijski fondovi itd.

Iako je temelj tržišta vrijednosnih papira primarno tržište, ono samo po sebi znači njegov ukupni opseg i tempo razvoja, koji je u kapitalističkim zemljama relativno mali. Izdavanje dionica kroz financiranje ulaganja u industrijski sektor, vezano uz osnivanje novih poduzeća i reorganizaciju privatnih poduzeća u visokotehnološka poduzeća, koje koriste ulagači u rizični kapital. Pod kojim okolnostima rizični kapital ovisi o količini institucionalnih i pojedinačnih ulagača koji, posjedujući veliku imovinu, mogu priuštiti „rizik“. Većina drugih tvrtki, njih tisuće u tradicionalnoj ekonomiji, s realnom mogućnošću dostizanja veličine, smiju izdavati dionice, ne postoji.

Glavni razlozi za izdavanje dionica u drugim zemljama su financijska ograničenja i potreba za smanjenjem temeljnog kapitala ukupnog kapitala korporacije. Prvi razlog za izdavanje novih dionica je likvidacija poduzeća. Razmjena se odvija u obliku zamjene dionica društava koja se mijenjaju za dionice onih koji se mijenjaju. Kompanije u nastajanju aktivno ulaze na primarno tržište vrijednosnih papira, izdajući nove dionice.

Drugi razlog za ulazak sadašnjih društava na tržište vrijednosnih papira je potreba za promjenom udjela pozicijskog kapitala u ukupnom kapitalu društva.

U nekim je zemljama odnos između moći i položaja kapitala utvrđen zakonom.

Stoga prisutnost novih radnji u fazi razvoja tržišta vrijednih papira u razvijenim zemljama više nije značajna i nije uvijek povezana s mobilizacijom obilnih novčanih sredstava za financiranje gospodarstva. To znači da će u zemljama u razvoju doći do promjene razmjera primarnog tržišta vrijednosnih papira, a istovremeno do smanjenja uloge regulatora investicija i gospodarstva.

Plasman vrijednosnih papira na primarnom tržištu odvija se u dva oblika:

1) način izravnog financiranja ulagača;

2) preko posrednika.

5. Popratna tržišta vrijednosnih papira: burza. Prekomorsko (ulično) tržište vrijednih papira. Karakteristike ovih tržišta

Primarno tržište vrijednih papira prebacuje većinu robe na sekundarno tržište. Štoviše, praktički je nemoguće uspostaviti primarno tržište u glavama sekundarnog tržišta.

Sekundarno tržište je tržište na kojem se mogu preprodati vrijednosni papiri u prethodno izdanim i drugim oblicima. Glavni sudionici na tržištu nisu izdavatelji i investitori, već špekulanti, koji žele zgrabiti profit u obliku tečajnih razlika. Umjesto toga, njihova se djelatnost svodi na stalan kupoprodaju vrijednosnih papira. Kupuj jeftinije i prodaj skuplje glavni je motiv njihovog djelovanja.

Sekundarno tržište svakako nosi element špekulacije. Defillers su meta na nomo - dohid na Vighmi Kursovo Rizizi, a tijek oblika oblika PID-a pije se kao prijedlog, Ostilki Islich, Islich, scena goriva za kino paperev na Bazhanani intenzivnom. Kao rezultat toga, dolazi do postupne preraspodjele moći na sekundarnom tržištu, koje će se potom kretati izravno – od malih vladara prema velikima.

Migracija kapitala događa se u obliku prelijevanja potrebne ponude i protoka kapitala iz tih rupa, poduzeća, gdje ima viška. Mehanizam takve revolucije sveden je na ofenzivu: roba i usluge rastu, cijene im rastu, profiti od njihove proizvodnje rastu, au tim se galoima kapitali koji istječu iz tih galoa uspravljaju, na Proizvodima takvih pića ističe rok trajanja i postati manje isplativo.

Dakle, sekundarno tržište, umjesto primarnog, ne pridonosi iznosu ulaganja i akumuliranog na rubu. Osigurat će postupnu preraspodjelu imovine koja je već akumulirana putem primarnog tržišta imovine između različitih subjekata vladareva života. Ostaci burzovnih špekulanata - da bi iz tečajne razlike izvukli maksimalan prihod, prodaju vrijednosne papire poduzeća koja su iscrpila svoj potencijal za rast profita, a kupuju vrijedne papire perspektivne. .

Kao rezultat toga, funkcioniranje sekundarnog tržišta osigurat će stabilnu strukturnu tranziciju sekundarnog gospodarstva povećanjem učinkovitosti tržišta i potrebnim jačanjem tržišta vrijednosnih papira, poput primarnog tržišta.

Međutim, uloga sekundarnog tržišta ne može se ograničiti. Sekundarno tržište osigurava likvidnost vrijednosnih papira, mogućnost prodaje po atraktivnom tečaju i na taj način stvara receptivnost za njihov primarni plasman. Moguće je, u svakom trenutku, pretvoriti vrijednosni papir u oblik pripreme i obavezno mentalno ulaganje troškova vrijednosnog papira, zbog položaja kapitala koji se ulaže - ujedno su i veliki novčani kapitali. i Troškovi koji mogu nastati manje su u skladu s osnovnim načelima kredita.

Sekundarno tržište vrijednosnih papira, koje koncentrira ponudu vrijednosnih papira kojima se trguje, formira jednak tečaj po kojem će prodavači prodavati, a kupci kupovati vrijednosne papire, što je neophodno u slučaju hiperprodukcije, te pozicionirati kapital između sektora i sektora gospodarstva, između državnih tijela .

Mogućnost preprodaje važan je čimbenik koji štiti ulagače pri kupnji vrijednih papira na primarnom tržištu. Funkcija sekundarnog tržišta je uravnotežiti tržište vrijednosnih papira i osigurati likvidnost. Likvidno tržište karakterizira beznačajna razlika između prodajne i kupovne cijene; male varijacije cijena koje odgovaraju vašim potrebama. Štoviše, likvidnost tržišta posljedica je većeg broja sudionika u prodaji i mogućnosti brze preprodaje vrijednosnih papira, kao i većeg broja noviteta registriranih za prodaju vrijednosnih papira.

Sekundarno tržište služi kao nevidljivo skladište za stalno rastuće tržište vrijednih papira. Molimo osigurajte da se privatnim obveznicama i registriranim dionicama koje se prodaju zaposlenicima ovog poduzeća ne trguje na sekundarnom tržištu. Provode se kroz mehanizam preuknjižbe prava njihovih vlasnika u depozitarima, poslovnim bankama i samim dioničkim društvima.

Dva su glavna organizacijska tipa sekundarnih tržišta vrijednosnih papira: organizacije - burza; neorganizacije – pozabirzhoviy (ulica). Svaki od njih ima različite oblike organizacije.

Najjednostavniji oblik organiziranja burzovne trgovine je spontano (ulično) tržište. Ovdje prodavači i kupci, međusobno se dogovarajući, izražavaju svoj žar za prijedloge za one druge vrijedne papire i stavljaju ih jedan po jedan. Prevladavajući uvjeti na spontanom tržištu ovise o tome koliko je uspješno iznenada spojiti prodavače i kupce, a umovi različitih trgovinskih operacija mogu se značajno promijeniti na isti način kao što vjerujem.Upravo taj trenutak se događa. Spontano tržište karakterizira: prisutnost jedinstvenog tečaja vrijednosnih papira, svih relevantnih informacija o tržištu; Nema trgovaca.

S vremenom se organiziraju spontana tržišta dionica (primjer: Američka burza u New Yorku - organizirano spontano tržište) ili se usvajaju drugi oblici organiziranja trgovanja vrijednosnim papirima. Jedan od tih oblika su jednostavna aukcijska tržišta. Uz jednostavne aukcije, proširuju se kratkoročni državni trezorski zapisi i djeluju investicijske aukcije u organizaciji imovinskog fonda.

Osim jednostavnih dražbi, iznad tržišta vrijednosnih papira mogu nastati sustavi podređenog aukcijskog trgovanja u obliku on-call tržišta iu obliku kontinuiranih aukcija. Takvi sustavi nagrađuju ne samo kupce za pravo stjecanja vrijednih papira, već i prodavatelje za pravo da ih prodaju.

Licenciranje onih koji trguju vrijednosnim papirima i savjetuju ulagače nužno je za njihovu djelatnost.

Kao alternativa razmjeni javlja se mjenjački promet. Mnogim tvrtkama nije bilo moguće ući na burzu, a neki izlagači nisu priznali da im registracije vise na burzi. Nina, najvažniji dio svih vrijednih papira eksplodira u inozemnim tiražima. Riječ je o dionicama malih poduzeća koja posluju u tradicionalnim zemljama, dionicama velikih poduzeća koja se osnivaju u novim zemljama gospodarstva, a potencijalno se pretvaraju u najveće korporacije, vrijednosnim papirima kreditnih institucija koje sferu prometa svojih vrijednosnih papira tradicionalno dijele s vanjska trgovina, državne i općinske akcije.

Trgovanje na devizama obavljaju brokerske i dilerske tvrtke, koje često objedinjuju svoje funkcije. Inozemna trgovina ima jedinstveno fizičko središte do završetka transakcije, a kupnja i prodaja odvija se putem telefonskih i računalnih veza. Cijene se utvrđuju pregovorima, prema pravilima koja reguliraju vanjsku trgovinu, a koja su manje stroga od pravila trgovine koja djeluju na burzi.

No, to ne znači da je trgovina vrijednosnim papirima u inozemnom prometu spontane prirode. Devizni promet utječe na organizacijski sustav.

Tradicionalni oblik sekundarnog tržišta za vrijedne papire je Burza- Organizacije koje redovito upravljaju tržištem vrijednosnih papira i drugih financijskih instrumenata, jedan je od regulatora financijskog tržišta koji služi protoku novčanog kapitala.

O ulozi burzovnog gospodarstva regije govori prva razina ograničenja moći, točnije česta dioničarska moć u proizvodnji bruto društvenog proizvoda. S druge strane, uloga burze je u razvoju tržišta vrijednosnih papira.

Glavne funkcije burze su: mobilizacija i koncentracija raspoloživog novčanog kapitala i akumulacija dodatno organizirane prodaje vrijednosnih papira; ulaganja države i drugih državnih organizacija u obliku organizacije za otkup njihovih vrijednosnih papira; osiguranje visoke razine likvidnosti depozita za vrijednosne papire.

Burza omogućuje koncentraciju proizvoda i pozicija vrijednosnih papira, njihovo uravnoteženje putem određivanja cijena burze, što stvarno odražava razinu učinkovitosti poslovanja dioničkog kapitala Italija.

Burza i institucije organiziranog tržišta vrijednosnih papira predstavljaju sustav koji se odlikuje visokom razinom uređenosti i pouzdanosti u odlučivanju. Ova funkcionalnost predstavlja značajan stupanj tržišne učinkovitosti i korak u ekonomskim procesima zemlje.

p align="justify"> U organizacijskom i pravnom smislu, burza je financijsko posrednička ustanova s ​​uređenim režimom poslovanja, gdje se obavlja trgovina između prodavatelja i kupaca vrijednosti dionica uz sudjelovanje burzovnih posrednika za službeno utvrđene pravila. Ta su pravila utvrđena i burzom (Statut burze) i državnim zakonodavstvom (Zakon Ruske Federacije „O tržištu vrijednosnih papira“ i drugi). Imajte na umu da burza i njezino osoblje ne posluju s vrijednosnim papirima. Ona također kreira njihove misli za njih, servisira prostore, kontaktira prodavatelja i kupca, osigurava smještaj, konzultantske i arbitražne usluge, tehničku podršku i sve što je potrebno za postizanje zadovoljstva.

Prema pravnom statusu svjetovne prakse postoje tri vrste burzi, a i same: 1) javnopravne; 2) privatni; 3) mješoviti.

Javne pravne burze su pod stalnom kontrolom države. Snaga sudjeluje u utvrđenim Pravilima burzovnog trgovanja i kontrolira njihovu provedbu, osigurava red i mir na burzi tijekom trgovanja (često uz pomoć policije), uključuje burzovne posrednike, osigurava njihov nadzor Roboti Toscho. Javno-pravni tip burze proširen je npr. u Njemačkoj i Francuskoj.

Burze kao privatne tvrtke Formiraju se po viđenju dioničkih društava. Takve su burze neovisne u uspostavljenom burzovnom trgovanju. Sva područja na tržištu posluju u strogom skladu sa zakonom, čije kršenje daje punu zakonsku ovlast. Vlast ne preuzima na sebe potrebna jamstva za osiguranje stabilnosti razmjene i smanjenje rizika trgovine. Ova vrsta tipična je za Englesku i SAD.

Budući da burze nastaju kao dionička društva, au kojima najmanje 50% kapitala pripada državi, ona pripada vrsti mješovite organizacije. Tamo gdje se nalaze takve burze su izabrana tijela burze. Mjenjački povjerenik nadzire mjenjačke poslove i službeno upisuje tečajeve. Slične burze djeluju u Austriji, Švicarskoj i Švedskoj.

Članstvo na burzama ne donosi sudionicima tržišta vrijednosnih papira isplativost uloženog kapitala, već mogućnost stvaranja bogatog informacijskog prostora koji odražava realne tržišne uvjete, te određene povlastice (prioritete), što smrdi treba ukloniti iz trgovanja. procesa (što je važnije pravo na kupnju ovih vrijednih papira od kojih su mnogi razdvojeni). Nije dopušteno nezakonito osnivanje članova burze, privremeno članstvo, zapošljavanje i prijenos dužnosti na osobe koje su članovi ove burze.

Pravila koja se objavljuju članovima burze određena su zakonima države i pravilima pojedine burze. Broj članova burze je različit u različitim zemljama. U Velikoj Britaniji članovi razmjene nisu zajednica (pojedinci), u Japanu - bez organizacije (pravne osobe), u Italiji, Njemačkoj - i zajednica i organizacija. U Rusiji članovi burzi mogu imati pravne osobe i tijela državne vlasti, čije glavne dužnosti uključuju poslovanje s vrijednosnim papirima. Transakcije na burzi mogu zaključivati ​​i nečlanovi.

Stroga procedura za uvođenje vrijednih papira na burzu omogućuje vam prepoznavanje najpouzdanijih i najprofitabilnijih dioničkih instrumenata.

Vrijednosne papire koji pristignu na burzu ovjerava posebna listing komisija. Zadatak uvrštenja je ponovna provjera financijskog stanja uprave društva izdavatelja koja se provodi uz reviziju.

6. Nacionalna obilježja strukture tržišta vrijednosnih papira u razvijenim zemljama

Posebnost tržišta u zemljama krivcima je plasiranje dnevnih novina preko posrednika, čiju ulogu imaju investicijske banke. Međusobni sporazumi između društva izdavatelja i investicijske banke bit će na bazi eminentne domene. Investicijske banke, zajedno s emitentom, definiraju svoje mišljenje/počevši od visine kapitala do uvjeta i načina plasiranja vrijednosnih papira, pa do njihovog neizravnog rasta, žao mi je.

Vjerojatno investicijska banka plasira vrijedne papire ili kao kupac ili kao agent. Ako kupite cijelo izdanje, primit ćete financijsku odgovornost za cijelo izdanje (underwriting). Prethodno su investicijske banke djelovale kao agenti. Koja je njihova uloga, ili se mogu ispreplesti s funkcijama povjerenstva ili istovremeno s tim funkcijama preuzimaju i obveze jamca plasmana izdanja te u slučaju nemogućnosti provedbe radova u utvrđenom roku plaćate njih za svoj rakhunok.

Bez obzira na funkciju investicijske banke za njezinu financijsku korist, ona je također odgovorna za "čuvanje od izlaska s tržišta". Vaughn vam omogućuje otkazivanje usluge u slučaju nepovoljnog razvoja tržišta (iz međusobno nepoznatih razloga).

Pozabirzhoviy tržište
iza kordona također isprike. U Sjedinjenim Američkim Državama temelj prekograničnog prometa je NASDAQ, koji je stvorilo National Association of Stock Leaders i predstavlja komunikacijski sustav koji svojim kanalima omogućuje prolaz kroz milijarde dionica. Članstvo u NASDAQ-u zahtijeva obveznu registraciju od strane kompanija svojih vrijednosnih papira u skladu s relevantnim zakonodavstvom i njihovom vrstom pogodnosti u smislu iznosa imovine, dobiti, broja dionica nerív, koliko dionica je postavljeno, njihov tečaj također.

Međunarodno tržište vrijednosnih papira i dva sektora. Prije svega, ovaj sektor papira koji se pojavio na međunarodnom financijskom tržištu rezultat je ekonomskih ulaganja između zemalja na nacionalnoj i korporativnoj razini. U koji bi sektor trebali spadati i vrijedni papiri? te financijske institucije raznih međunarodnih organizacija (UN, EU, OECD i druge). Drugim riječima, radi se o sektoru nacionalnih vrijednosnih papira koji su spremni za prodaju na međunarodnom tržištu.

Međunarodno tržište vrijednosnih papira karakterizira nepostojanje stalnih deviznih transfera, pa je stoga prisutan jak priljev tečajeva koji se mijenjaju. Sile čiji subjekti vlasti sudjeluju u transakcijama s vrijednosnim papirima na međunarodnom tržištu, nadziru ih i reguliraju te provode politiku protekcionizma. Rusija je postala sudionikom ovog tržišta nakon što je Državna duma pohvalila zakone koji dopuštaju državnim poduzećima, kao i privatnom kapitalu druge vrste djelatnosti.

Razvoj međunarodne trgovine vrijednosnim papirima suočava se s nekoliko poteškoća: državnom kontrolom i ograničenjima, opskrbom u zemljama uvoznicama i izvoznicama, uvozom, složenošću međusobne distribucije itd. Međutim, dijelovi svih zemalja prepoznaju potrebu za međudržavnom trgovinom vrijednim papirima koji opslužuju međunarodne granice, ali problemi se mogu riješiti uz pomoć dvije bogate sporedne pogodnosti i sveobuhvatnog razvoja novog mehanizma.

Razvoj trgovačkih cijena promijenio se zbog potrebe prijenosa vrijednosnih papira s jedne strane na drugu. Prepotentnost je zbog rizika, a to je zbog visokih plaćanja osiguranja i poštanskih tarifa. Osim toga, važno je da u nizu epizoda može biti neočekivano (u svijesti tržišnog okruženja koje se brzo mijenja).

U ovom trenutku postupak je fragmentiran i pravno formaliziran (sudjelovat će u većini kaznenih djela i mnogim nacionalnim tržištima vrijednosnih papira koja se razvijaju), što omogućuje raznim subjektima tržišta da aktivno sudjeluju u međunarodnim tržištima. trgovina vrijednim papirima, uključujući stvaranje fleksibilnih arbitražnih mogućnosti. Ovaj postupak pomaže stranim tvrtkama da svoje dionice kotiraju na nacionalnim burzama (prodaju na inozemnom tržištu) i oslobađa ih brojnih poteškoća povezanih s prijenosom vrijednosnih papira iz inozemstva u inozemstvo.

Sustav razmjene u regijama, gdje dominira jedna burza, temelji se na glavnom financijskom središtu regije, a druga organizirana tržišta vrijednosnih papira mogu imati regionalni karakter i nazivaju se monocentričnim. Monocentrični sustavi razmjene nalaze se u Velikoj Britaniji (Londonska burza), Francuskoj (Pariška burza) i Japanu (Tokijska burza).

U policentričnom sustavu iz glavne burze nastaje jedna ili više velikih burzi. Sličan sustav postoji u Kanadi (mjenjačnice u Torontu i Montrealu), Australiji (mjenjačnice u Sydneyu i Melbourneu), Njemačkoj (mjenjačnice u Frankfurtu na Majni, Dusseldorfu, Münchenu i Hamburgu). U Sjedinjenim Američkim Državama sustav burze ne odgovara u potpunosti klasifikacijskim smjernicama: postoji samo nekoliko velikih burzi, ali vodeću ulogu ima jedna - New York (najveća burza na svijetu).

U monocentričnom sustavu burze, vrijednosnim papirima izdanim u stranim silama trguje se na samo jednoj glavnoj burzi, dok se u policentričnom (poput SAD-a) njima trguje na nekoliko velikih burzi. Stoga se tokovi stranih vrijednosnih papira na nacionalnim burzama odražavaju visokom razinom monopolizacije.

Mjenjačka aktivnost s priljevom nove tehnologije doživljava ozbiljne promjene. Elektronička tehnologija dovodi do automatskih sustava trgovanja. Uz pomoć udaljenih terminala, mjenjačka trgovina izlazi izvan granica nacionalnih kordona, što stvara promjene u svijesti ujedinjenih burzi raznih zemalja. Europa je započela proces stvaranja jedinstvene europske burze (za koju je vezan euro). Tako Vidnya radi na projektu stvaranja Srednjoeuropske razmjene vrijednih papira. Sjedinjene Države također prolaze kroz proces konsolidacije burzi, kao i njihovih klirinških i distribucijskih sustava.

Najvažniji element institucionalne strukture međunarodnog tržišta vrijednosnih papira su posrednici. Njihove funkcije leže u organizaciji plasmana novih izdanja vrijednosnih papira, službenim ugovorima za kupnju i prodaju papira kojima se trguje na sekundarnom tržištu, upravljanju kapitalom, kao npr. u ime i za račun Njihova imovina je uložena u dionice i obveznice. . Ponekad posrednici djeluju kao investitori.

U međunarodnoj trgovini vrijednosnim papirima posreduju privatne poslovne i investicijske banke. Dok prvi imaju široko područje djelovanja, drugi su specijalizirani i djeluju na međunarodnom i nacionalnom tržištu vrijednih papira. U SAD-u, Kanadi i Japanu nazivaju se tvrtkama investicijskog bankarstva, u Velikoj Britaniji - trgovačkim bankama, u Švicarskoj - privatnim bankama. Bez obzira na tendenciju univerzalizacije bankarskih aktivnosti, očuvan je značaj koji postoji između poslovnih i investicijskih banaka.

Rođen 1933. godine Američki Kongres je, hvaleći Glass-Steagallov zakon, jasno spriječio poslovne banke da se upuštaju u transakcije s vrijednosnim papirima. Njihove djelatnosti, koje su se prethodno bavile ovim poslovima, transformirane su u samostalne investicijske banke. Slično boćanju. potaknut bankovnim sustavima Kanade i Japana. Jedan od razloga ove reorganizacije bila je masovnost poslovanja s vrijednosnim papirima, koja je gušila organizaciju od učinkovitog funkcioniranja posebne bankarske institucije.

U 60-70-im stijenama. Razlika između aktivnosti poslovnih i investicijskih banaka počela se mijenjati. Prvi razlog za to je taj što je američko zakonodavstvo krenulo prema "umjerenom" Glass-Steagallovom zakonu. Drugi razlog je nadmoć između dvije vrste banaka i njihovih inozemnih podružnica. Ostatak, koji je djelovao u raznim zemljama, a nije bio pod kontrolom nacionalnog zakonodavstva u svim pogledima, otišao je do te mjere da je zaplijenio veliku dobit za svoje uništenje: strane podružnice komercijalnih banaka počele su se baviti operacijama s vrijednosnim papirima, a investicijske banke s komercijalnim pozajmljivanje.

Investicijske banke, u vezi s razvojem međunarodnog tržišta vrijednosnih papira, identificirale su financijske sindikate koji se stvaraju na primarnom tržištu, a koji se bave izdavanjem i plasmanom dionica i obveznica. Poslovne banke investicije su zamijenile plasmanom euroobveznica na primarnom tržištu; Na sekundarnom tržištu investicijske banke zadržavaju svoje pozicije.

Na nacionalnim tržištima kapitala koncentracija poslovanja investicijskog bankarstva dosegnula je visoku razinu, pa je širenje poslovanja investicijskih banaka izvan granica postalo glavni smjer njihova rasta. Sami čelnici formirali su isto aktivnim investicijskim i financijskim grupacijama koje djeluju na međunarodnom tržištu vrijednosnih papira, kao što su američki Merrill Lynch, Solomon Brothers, Morgan-Stanley i dr.

Investicijske banke tradicionalno uspostavljaju partnerstva, koja im omogućuju razmjenu informacija o svojim aktivnostima i, u isto vrijeme, dijeljenje svojih sposobnosti. Na međunarodnom tržištu vrijednosnih papira poslovne banke predstavljaju više financijsko nego investicijsko tržište. Osim toga, sadrže velike pakete dionica nefinancijskih društava, industrijskih korporacija, koje im povjeravaju plasman svojih dionica.

7. Značajke strukture tržišta vrijednosnih papira u Ruskoj Federaciji

U Rusiji je funkcioniranje tržišta vrijednosnih papira i njegovih sudionika definirano saveznim zakonima „O tržištu vrijednosnih papira“, „O dioničkom partnerstvu“ i drugim regulatornim dokumentima.

Kao potencijalni sudionici tržišta vrijednosnih papira u Rusiji, postoje dioničarska partnerstva, od kojih je većina nastala u sklopu regulacije privatiziranih poduzeća. Gospodarska aktivnost, kako je pokazala praksa 90-ih, novostvorenih dioničkih društava znatno je manja od dioničkih društava nastalih privatizacijom državne vlasti čiji cerivizam struji, dakle, pazite da ne izgubite kontrolu nad njima. Mnoga dionička društva imaju visoku likvidnost svoje imovine (industrija nafte i plina, metalurgija, energetika, komunikacije, drvoprerada itd.).

Sudionici na tržištu vrijednosnih papira također uključuju poslovne banke (univerzalne banke imaju koristi od komercijalnih i investicijskih aktivnosti), nebankarske investicijske institucije koje izdaju licence, financijskog brokera, investicijsku banku i investicijskog savjetnika. Način na koji djeluje trgovačko-brokerska mreža je Središnja banka Ruske Federacije (oko 90 teritorijalnih odjela) i Oschadny banka Rusije (42 tisuće teritorijalnih banaka, podružnica i podružnica). Rođen 1993. godine Mnoge su banke počele stvarati niz podružnica specijaliziranih za poslovanje s vrijednosnim papirima.

Najvažniji dobavljač vrijednih papira na tržištu je Ruski federalni fond (RFFI), tvorevina za prodaju dionica privatiziranih poduzeća i federalnih vlasti. Sveukupno, ruski federalni imovinski fond može prodati udjele u približno 80% svih dioničkih društava stvorenih na temelju ove ovlasti. Na taj način djeluje preko 90 fondova republičkog, regionalnog, regionalnog i općinskog značaja koji provode akcije poduzeća različitih razina vlasti.

Sudionici na tržištu vrijednosnih papira također su organizacije koje ulaze u depozitarno-klirinšku mrežu i upravljaju nizom telekomunikacijskih mreža koje djeluju na nacionalnoj razini.

Svi sudionici na tržištu vrijednosnih papira stalno će zahtijevati izvješćivanje podataka o svojoj tvrtki. Obvezu prikupljanja i širenja informacija imaju svi sudionici na tržištu vrijednosnih papira, a što je najvažnije Središnja banka Ruske Federacije, koja ih prosljeđuje u oko 300 regionalnih informacijskih centara. Središnja banka Ruske Federacije kriva je za prijenos povjerljivih informacija kako se ne bi uništila poslovna tajna. Zadatak je osigurati pristup tim informacijama svim sudionicima na tržištu (plaćanje informacija ne mora biti veće od vrijednosti njihove distribucije).

Rusko zakonodavstvo prenosi mogućnost početnog plasmana dionica i sekundarnog sindikata putem javne objave za upis vrijednosnih papira za dražbu na temelju natjecanja prijava; način plasiranja papira preko organizacija burze (burze). Obiteljski sindikat se formira nakon utvrđivanja redoslijeda plasmana vrijednosnih papira, a njegova glavna svrha je raspodjela distribucije vrijednosnih papira na grupu posredničkih društava, kao i provođenje primarnog plasmana u najkraćem mogućem roku. . Važno je da su članovi emisijskog sindikata, ovisno o funkcijama koje preuzimaju, podijeljeni na direktora društva, pokrovitelja i prodajne agente. Sve aktivnosti sudionika emisijskog sindikata usmjerene su na promicanje uspješne primarne javne objave vrijednosnih papira.

Po likvidnosti ruska tržišta daleko zaostaju za tržištima razvijenih zemalja. U krivotvorini suverenog paperela, rinis suverena, Maê Vidpovídnu iznfrastructure, rinkered Aktzi Trochi je više od 200 akata Djela (Nafta, plin, telefon, “Electrika” Tosh. P.). Sekundarno tržište dionica proizvodnih poduzeća je u povojima.

U Rusiji je organizacijski centar za prekomorski promet ruski trgovački sustav, koji ujedinjuje brokersko-dilerska društva u središnjoj regiji i na stranom tržištu.

Burza u Rusiji. Kod nas su, očito prije odgovarajuće zakonske regulative, burze nastajale u početku kao zatvorena dionička društva, a zatim kao neprofitna društva i krivac matica od najmanje tri člana. Članovi burze mogli su biti samo njeni sudionici.

Burza je stekla status organizacije čiji je predmet osiguranje potrebnih uma normalnog prometa vrijednosnih papira, utvrđivanje njihovih tržišnih cijena i pravilno širenje informacija o njima, održavanje visokih cijena. cijeniti profesionalnost sudionika na tržištu vrijednosnih papira. Burze u Rusiji su nekomercijalne organizacije, nemaju za cilj ostvarivanje novčane dobiti, njihove aktivnosti se temelje na samodostatnosti, ne plaćaju prihod od svojih aktivnosti.

Tržnica Penny Rusija doživljava inflaciju. Ostati unutar granica pjevanja može imati pozitivnu ulogu. Dakle, budući da BDP brzo raste za 5%, a broj penija općenito raste za 6-7%, to olakšava realizaciju rasta BDP-a i pridonosi pozitivnim procesima u gospodarstvu. Yakshcho Zh, isto, s Schorichny Zrostanni BDP-om od 5% penija na OBGISH, VID 10 do 20%, zatim Masza Galopuych iznflesia i Ruinu Normal Ekonovo proces. U Rusiji i 1995. god. BDP se smanjio za 4%, rast novca u obje zemlje je prešao 50%, a došlo je i do blagog rasta inflacije, galvanizacije i emisije kratkoročnih mjenica. Tako je ovaj dio financijskog tržišta regije bio u krizi.

Položaj tržišta kapitala- Nina svaki dan ima jeftinu kratkoročnu pozajmicu iz Rusije. Komercijalne banke koje posluju u zemlji daju takav kredit bez pouzdanog osiguranja i visokih kamata. Bez obzira na situaciju, nedostatak obrtnog kapitala utječe na mnoge tvrtke da dobiju kredit. Dugoročni kredit, neophodan za modernizaciju i stvaranje dugotrajne imovine (funding loan), moguće je povući praktički samo u obliku rolover kredita - kredita po promjenjivoj (periodično revidiranoj) kamatnoj stopi. Nadalje, kriza je karakteristična za ovaj dio financijskog tržišta.

Centralno planirano gospodarstvo, nametnuto Rusiji Derzhplanom tijekom 70 godina (1921.-1991.), nije moglo prevladati ekstremnu nestašicu roba (osobito kućanskih predmeta). Obnavljanje tržišnih zaliha dovodi do civiliziranog razvoja gospodarstva i braka. Potreba za dodatnim kapitalom može biti povezana s različitim uvjetima. Glavni su stvaranje nove i modernizacija stare dugotrajne imovine, kao i nadopuna opće imovine. Sve te potrebe izravno su povezane s tržišnim uvjetima, promjenama koje se događaju unutar trenutnog vremenskog okvira. Stoga, potrebnom poslovnom imovinom može dominirati crtež pjesme, dakle. Tržišni su uvjeti i dalje povoljni.

U Rusiji je važno zaraditi - bankovni krediti su skupi i restriktivni, a na tržištu vrijednih papira nema izgovora. U zemljama s porušenim tržišnim gospodarstvom povlačenje dodatnog kapitala je puno lakše, prijenosom uz pomoć vrijednosnih papira. Uz najbolju pamet, izdavatelj može u mjesec-dva mobilizirati potrebni kapital i oduzeti mu pravo raspolaganja. Tržište vrijednih papira u bogatim odnosima najkraći je i najdostupniji način financiranja gospodarskog rasta.

Tržište vrijednosnih papira. Ovo tržište je praktički aktivno u Rusiji više od 70 godina. Ovaj razvoj, koji je započeo kasnih 1980-ih, možda je bio jednokratan proces. Pojašnjava se da je razvoj tržišta vrijednosnih papira izravno vezan uz reorganizaciju elektroprivrede (izravno zbog privatizacije i dionica državnih poduzeća), kao i zbog promjene nove politike financijskog sustava. države i općina. Kao odgovor na proračunski deficit, država se često bavi nedostatkom novčanica, te izdavanjem državnih vrijednosnih papira. Na tim cestama nalaze se i općine. Tek nedavno se počeo razvijati u Rusiji.

Tržište vrijednih papira u Rusiji karakterizira značajan broj specifičnosti regionalnih tržišta. Jedna od njih je tržnica vrijednih papira u blizini Sankt Peterburga. Posebnost ove djelatnosti je regionalna zatvorenost s orijentacijom prema sjeverozapadnom dijelu regije. Fotoaparati su aktivni sudionici na tržištu. ne banke, brokerske tvrtke, investicijski fondovi, financijske tvrtke ili vladine agencije uključene u privatizaciju. Glavne vrste vrijednosnih papira kojima se trguje na novom tržištu su državne (municipalne) obveznice, dionice poslovnih banaka i poduzeća. Započelo je poslovanje sa stranim vrijednosnim papirima. Proširit ćemo proces na tržištu vrijednosnih papira u St. Petersburgu i njihovoj primarnoj lokaciji.

Sekundarna proizvodnja vrijednih papira ima mali promet zbog niske likvidnosti i niske profitabilnosti. Osim toga, mnogo je razloga zašto kupnja i prodaja vrijednosnih papira ne bi smjela poremetiti njihove realne tečajeve. Nedostatak visokostručnih posrednika koji mogu razviti ovo tržište i dati mu civiliziran karakter negativno utječe na razvoj regionalnog tržišta. Prote u Sankt Peterburgu, kao iu drugim dijelovima Rusije, regionalno tržište vrijednih papira je realnost, koja će uskratiti daljnji razvoj u skoroj budućnosti.

Mjenjačko tržište je pod kontrolom države: burze, robne burze i devizne burze oduzimaju pravo obavljanja mjenjačkih poslova tek nakon povlačenja iz Ministarstva financija Ruske Federacije. Jedinstvene licence (ovo se može dobiti zbog neaktivnosti organizacije ili njezine povrede zakonskih normi).

U Rusiji je tržište vrijednih papira u fazi razvoja. U svijesti o masovnim dionicama državnih poduzeća, stvaranju novih dioničkih struktura, kojima su hitno potrebna sredstva za investicije, trajnom deponiranju imovine od strane vlasti, primarno tržište je glavni segment tržišta vrijednosnih papira.

Zbog slabog razvoja tržišnih ulaganja, inflacije i temeljne nestabilnosti, primarno tržište Rusije ne mijenja trenutne funkcije ekonomske regulacije.

Kriza ruskog tržišta vrijednosnih papira ne može trajati vječno, ona će se neizbježno promijeniti. Strane teorije daju lagane dokaze o izlasku iz krize koja je pogodila tržišta vrijednih papira u raznim zemljama.

Moguće je identificirati glavne razloge zbog kojih će rusko tržište vrijednih papira moći ublažiti krizu i generirati pozitivne pomake : funkcioniranje tržišta Vrijedni papiri bit će stavljeni pod kontrolu države, koja čini njihovu zakonodavnu osnovu i prati je; privatizacija državne vlasti poduzet će se koraci kako bi se osigurale mogućnosti ulaganja na tržištu kapitala; U tom slučaju nije dopušteno uništavanje proizvodnih snaga; Logor Pershochergovim zadannya povećano povjerenje u domaće i strane investitore na ruske vrijednosne papire i bankarski sustav ; reforma poreznog sustava To se radi radi zaštite interesa investitora, prije svega u realnom sektoru gospodarstva; htjeti Nudimo širok program obuke dodatne informacije o tržištu vrijednosnih papira; Ne zanemarujemo mehanički utjecaj inozemnih istraživanja na razvoj tržišta vrijednih papira bez obraćanja pažnje na ruske specifičnosti

Literatura ZAKONODAVNA REGULACIJA TRŽIŠTA VRIJEDNOSNIH PAPIRA Problematika vrijednosnih papira 2 Ekonomska priroda i uloga državnih vrijednosnih papira